金融期货早报：2015-1-5

宏观要点

欧洲央行已暗示其在 2015 年初将会实施更多的货币宽松政策。希腊即将到来的提前大选可能不会影响欧洲央行采取实施量化宽松(QE)政策这一措施，但会使得欧洲央行推迟实施 QE，或使其 QE 更为复杂。即欧洲央行可能不会在 1 月 22 日的货币政策会议上推出 QE，

而是推迟至 3 月 5 日的货币政策会议上做决定。欧洲央行还或许会在 1 月将 QE 结

构化。

汇丰公布了12月PMI终值。根据汇丰公布的数据，12月中国制造业PMI为49.6，稍高于49.5点的初值，为7个月来首次低于50的荣枯线，这主要是国内市场的新订单出现萎缩。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，12月终值录得49.6,为近八个月来最低。外需条件微幅改善，内需疲软仍是主因。新订单指数跌至49.7,为今年五月以来低点；价格指数再度下滑。尽管数据走低不乏暂时性因素如APEC期间停产工厂尚未完全复工等，但总体制造业仍处困境。加之近来经济数据屡次低于市场预期，期待政策再度宽松。

资金面概况

2014 年 12 月 30 日，利率债整体交投清淡，收益率全天波动不大，国债中短端小幅下行，长端则保持稳定。具体来看，国债 1 年期下行 2BP 至 3.25%。5 年期下行 1BP 至 3.52%。中长端方面，7 年期 140024 的报价和成交带动曲线上行 3BP至 3.59%。10 年期稳定在 3.62%。国开债今日整体小幅上行，1 年期受 140230 成交带动下行至 3.95%。中长端小幅上行，5 年期在 140224 成交的带动下上行 2BP至 4.06%。非国开债今日中长端成交小幅偏低，曲线 5 年期在 140369 的成交带动下下行 4BP 至 4.10%。7 年期下行 2BP 至 4.19%。

利率图表

股指期货

　　沪深300指数期货主力IF1501合约开盘3475点，收盘于3482.6点，上涨14.20 点， 涨幅为0.41%，成交量为1824842手，持仓量为122402手；IF1502合约、IF1503合约、if1506合约涨幅分别为0.56%、0.71%、0.81%。四张沪深300指数期货合约总成交量为2044955手，总持仓量为206357手，成交持仓比为9.91 。

　　现货沪深300指数收盘于3457.55 ，上涨2.10 点， 涨幅为0.00%。沪深300各板块涨跌互现，300金融 和300医药 涨幅最大，涨幅分别为2.54%、0.8%；300公用 和300信息 跌幅最大，跌幅分别为3.27%、3.07%。

　　全球主要市场表现

　　美国股市集体下跌，道指跌破18000点大关。10月份美国住房价格环比下降0.1%。消费者信心指数低于预期。

　　欧洲主要股指普遍下跌，主要由于受到希腊政治不确定性和西班牙消费者物价指数下降的影响。

总结

欧美股市以跌为主，对国内股市影响利空；12月汇丰PMI环比回落幅度较大，反映内需不足，经济仍有下行压力；央行对存款口径的调整，有利于向市场注入流动性，降低无风险利率，整体对股指利多； 财政部称明年继续实施积极的财政政策并适当加大力度；IF1501合约小幅上涨；股指上涨的态势未变，多单继续持有。