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金元期货黑色产业链跟踪报告20210819：产业链矛盾突出，黑色继续分化运行

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：1955 | 日期：2021-08-19

市场点评

钢材：近日钢价出现较为明显的回落，一方面较差的房地产和基建数据导致螺纹需求预期大幅下调，另一方面钢材产量逐渐企稳，供给收缩预期下降，加之较高的钢材盘面利润面临压缩的压力。短期看现货需求依然较差，不过终端需求较差，除了趋势性因素外，也受到疫情和洪涝影响。关注需求边际变化，总体不宜过分悲观。

铁矿石：从铁水日均产量变化来看，铁矿需求端出现止跌企稳的迹象，同时随着下游采购意愿的逐步回暖。供给来看，海外发货量保持平稳，而港口库存总量持续回落，供给结构性矛盾仍存。不过在钢材需求预期不佳以及钢厂减产的影响下，铁矿石延续大跌走势。考虑到基本面有待观察，铁矿石追空需谨慎。

焦炭：由于焦煤现货价格的持续上涨，焦化企业接二连三大幅上调焦炭价格，但焦化企业利润依旧维持在偏低的水平。从钢厂开工率和铁水产量来看，短期焦炭需求较为稳定，同时当前焦炭整体库存处于同期低位水平，对于高位焦价有支撑，预计焦炭短期仍将高位震荡运行。

焦煤：短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量增量有限，同时蒙煤通关量偏低，澳煤进口遥遥无期，市场缺口难以弥补。需求方面，焦炭价格连续提振，焦化企业心态有所改善，焦化开工率保持相对高位，对原煤采购仍较为积极。市场供需矛盾支撑下，焦煤延续强势。

动力煤：供给来看，此前内蒙批复的临时用地以及核增产能预计要到9月才能产出，当前煤管票相对还较为充裕，因此日均产销量有所上升。目前旺季耗煤水平下，终端刚需采购对短期煤价形成一定支撑，但是立秋后天气转凉，居民用电需求也将下降。关注供需边际变化，短期动力煤延续高位震荡。

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