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金元期货黑色产业链跟踪报告20210823：愈演愈烈，黑色警惕高位波动风险

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：1963 | 日期：2021-08-23

市场点评

钢材：近期供需两端对于钢价形成压力，一方面房地产新开工及销售明显弱于季节性，同时表观消费量较前期高点下降明显。另一方面钢材产量逐渐企稳，供给收缩预期下降，加之较高的钢材盘面利润面临压缩的压力。我们总体判断随着淡季效应减弱，钢铁需求将边际改善，以及国内外价差支撑，预计钢价将震荡偏强运行态势。

铁矿石：由于粗钢压产叠加钢材消费预期不佳，迫使钢厂对铁矿石采购需求下降，钢厂消耗自身库存为主。供给来看，海外发货量保持平稳，随着船只卸港增加以及需求减少，港口库存周环比增加。虽然铁矿石贴水现货幅度较大，但是煤焦原材料大幅上涨压制铁矿石价格，铁矿石震荡思路操作。

焦炭：虽然远期焦炭市场面临新增产能投放以及压减粗钢产量的利空，但是焦煤供应缺口不弥补，焦化成本支撑刚性，焦炭易涨难跌。近日焦炭现货价格连续上调，焦化企业利润仍然不佳。短期焦炭需求较为稳定，同时当前焦炭整体库存处于同期低位水平，对于高位焦价有支撑。不过政策调控压力也在加大，焦炭追高需谨慎。

焦煤：短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量增量有限，同时蒙煤通关量偏低，澳煤进口遥遥无期，市场缺口难以弥补。近期主产地煤矿优质主焦、肥煤等各煤种供不应求，供应端延续紧张局面，下游焦企需求旺盛，多补库积极，煤矿出货顺畅。市场供需矛盾支撑下，煤价延续涨势，不过也要关注政策调控压力加大焦煤价格高位波动的风险。

动力煤：此前内蒙批复的临时用地以及核增产能预计要到9月才能产，另外天气因素以及突发事件也阻碍了产地煤炭的供给。目前全国范围高温天气明显缓解，加上南北方的多雨，下游电厂日耗有回落的迹象。不过目前旺季耗煤仍然处于高位水平下，终端刚需采购对短期煤价仍有较强支撑。关注供需边际变化，动力煤追涨需谨慎。

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