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金元期货黑色产业链跟踪报告20210826：旺季有支撑，黑色高位震荡

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：2099 | 日期：2021-08-26

市场点评

钢材：近日钢价先扬后抑，短期来看供给端受到抑制，而需求端有所企稳，值得关注的是在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，加之原料端表现强势，钢价受到支撑。不过房地产周期转弱的迹象越发明显，加之政策端对于大宗商品的压力，钢价短期处于承压运行的状态。关注需求变化，短期钢价震荡思路。

铁矿石：虽然粗钢压产叠加钢材消费预期不佳，迫使钢厂对铁矿石采购需求下降，钢厂消耗自身库存为主，但是高频数据显示钢厂产量逐步企稳，钢厂压产的时间窗口预计临近年底，铁矿石短期供需矛盾有所缓和。后期来看，煤焦价格大幅上涨之后高位波动风险加大，而铁矿石在供需相对平衡的情况下盘面贴水修复，铁矿石震荡偏强运行。

焦炭：由于成本端焦煤强势上涨，焦化企业利润即使连续上调之后依旧维持在偏低的水平。从钢厂开工率和铁水产量来看，短期焦炭需求较为稳定，同时当前焦炭整体库存处于同期低位水平，支撑焦炭价格高位运行。短期焦煤供给偏紧的格局难以改变，预计焦炭短期仍将高位震荡运行。

焦煤：短期原煤产量虽有所增加，但国内焦煤产量增量有限，同时在最新中蒙口岸疫情防控及通关政策影响下，短期进口煤供给矛盾加大。需求方面，焦化企业通过连续涨价转移成本压力，焦化企业心态尚可，焦化开工率保持相对高位，对原煤采购仍较为积极。市场供需矛盾支撑下，焦煤高位震荡偏强运行。

动力煤：供给来看，目前关于产地放量的消息不断，但实际放量现阶段还不理想。目前旺季耗煤水平仍然处于高位，下游电厂库存又处于低位状态，终端刚需采购对短期煤价形成较强支撑。不过考虑到立秋后天气转凉，居民用电需求也将下降，同时政策压力也在加大。关注供需边际变化，短期动力煤延续高位震荡。

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