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金元期货黑色产业链跟踪报告20210916：钢厂减产预期强化，钢矿走势分化
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：2143
| 日期：2021-09-16
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市场点评
钢材：8月数据来看基建改善不大，房地产延续弱势，房企资金来源增速继续负增，四季度新开工季节性回升空间可能受限，螺纹钢需求预期欠佳。不过近期限产政策密集发布，江苏和广西等地受能耗指标不足影响，钢厂减产压力较大，产量也是出现较为明显的回落。整体看，9 月份需求季节性回升支撑，供给端压力有限，从而支撑钢价偏强运行。
铁矿石：近期全国各地钢厂减产力度不断加码，江苏主产区开始出现集中减产，铁矿实际需求出现进一步走弱，市场悲观预期持续发酵。不过当前钢厂厂内铁矿库存水平处于绝对低位，中秋节前和国庆节前均有备货预期，加上盘面铁矿石贴水现货幅度较大，铁矿石延续低位震荡走势。
焦炭：山东地区依旧实行较为严格的限产，山西地区开工率小幅下滑，焦炭供应局部收紧。若维持全年粗钢不增长的情况来看，未来9-12月份月均粗钢产量将下降1100万吨。从近期钢厂产量和铁水产量来看都有进一步回落的压力，需求短期持稳偏弱。考虑到需求走势以及政策调控压力，预计焦炭高位震荡运行。
焦煤：煤矿严控超产，各地受环保、安全检查及能耗双控等因素影响，煤矿整体产量依旧偏低，同时受到疫情影响蒙煤通关量低位，澳煤进口遥遥无期。需求方面，由于环保以及利润压力，焦化企业开工率有所下降。不过钢厂减产使得原料端需求减弱，加之政策调控压力，焦煤高位震荡运行。
动力煤：陕西地区全运会期间及能耗双控任务影响，短期产量仍偏紧，内蒙地区产量虽有所提升，但下游询货良好，整体销售较好，车辆排队明显。9月份以来下游日耗高位震荡，未出现明显回落态势，下游库存低位下采购情绪保持良好。全国重点电厂库存依旧偏低，后续采购补库需求仍存在，不过政策调控压力也在加大，预计动力煤将高位震荡运行。
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