市场分析

5国际能源价格强势刺激了巴西制醇比提高而且直接影响巴西糖出口，2022 年 4 月，巴西食糖出口 132 万吨，同比-26%。同时巴西 Secex 数据显示，5 月前两周巴西食糖出口约 63.6 万吨，同比-74%，日均出口 6.36 万吨，同比-46%，出口水平整体偏低。同时近期巴西甘蔗产区出现的霜冻天气也增强了市场对巴西食糖的减产预期。国内方面，目前处于开榨末期的纯去库阶段，供应端大幅减产预期基本确定，供需缺口扩大对糖价形成支撑。进口来看，配额外进口利润进一步倒挂，白糖进口将持续受到制约。进入夏季，饮料等需求开始增加，后市关注市场消耗情况，食糖新增工业库存去库可能有所加快，国内供应格局预计转紧，预计郑糖震荡上行是主旋律，建议依托 5 日均线逢低买入为主。

风险因素

国际油价大幅下跌、巴西产量超预期、国内消费不及预期

金元期货白糖行情分析20220523：高油价刺激，白糖震荡上行.pdf