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2022年世界投资者周(投资明风险,守护千万家)——ETF期权交易规则和股指期权的区别有哪些?
作者:金元期货 | 来源:金元期货 | 点击数:862 | 日期:2022-10-21


    ETF期权交易规则和股指期权的区别有哪些?

    ETF期权的好处极多,它是确保我国进一步对外开放取得良好效果的重要配套措施,其能有力地提高我国资本市场国际化水平。那么你知道ETF期权交易规则和股指期权的区别有哪些?

    一、ETF期权交易规则有哪些?

    ETF期权交易规则较为繁琐,但是基本上和期权的交易规则保持一致,因而我们可以在满足账户门槛开通后直接进行操作。

    1】ETF期权在交易方向上分为买方和卖方,对期权买方来说,期权是一种风险有限,理论收益无限的投资方式;而对于期权卖方来说,期权是一种收益有限,理论风险无限的投资方式。

    2】ETF期权中的认购期权分为买方和卖方两种,认购期权买方是付出权利金,获得期权合约赋予的在到期日,以约定价格买进50ETF基金的权利,但不承担必须买进的义务 (买方看涨交易)。而卖方则是收取权利金,承担买方一旦行权时,按合约规定卖出50ETF基金的义务。

    3】ETF期权中的认沽期权分为买方和卖方两种,认沽期权买方是付出权利金,获得期权合约赋予的在到期日,以约定价格卖出50ETF基金的权利,但不承担必须卖出的义务(买方看跌交易)。而卖方则是收取权利金,承担认沽期权买方一旦行权时,按合约规定买入50ETF基金的义务。

    4】ETF期权的到期月判断是当月、下月、以及连续两个季月,如当前月份为6月,则到期月份为6月、7月、9月、12月。

    5】ETF期权的行权价格至少一个平值、两个实值、两个虚值,一般是到期月份第四个星期三(遇法定节假日顺延)开始行权。合约到期时,虚值期权到期价值归零,实值期权既未申报行权,也未进行平仓,到期后价值也将归零,需重点关注到期日风险。

    6】每张期权合约代表10000份50ETF基金。

    总的来说,ETF期权的交易操作其实并不复杂,但是相关限制条款和风险却是极大,因而我们要注意自身的操作仓位,谨慎重仓。

    二、期权交易规则是什么?

    1、交易时间

    交易日的上午9:15—9:30为集合竞价时间,上午9:30—11:30,下午13:00到15:00为连续竞价时间。

    2、交易单位

    交易所最小单位为“张”,比如,每张50ETF期权合约代表10000份50ETF基金。

    3、到期日

    ETF期权到期日一般为每个月的第四个星期三,若遇到法定节假日就将时间顺延。

    4、行权价格

    合约所规定的期权执行价格。按照其与标的价格的关系可分为实值期权、虚值期权、平值期权。买方只有在期权变为实值时才能盈利,卖方只有在期权变为虚值时才能赚取全部权利金。

    5、交易方向

    认购期权买方:支付权利金,获得合约到期日内以约定价格买进ETF期权的权利。

    认购期权卖方:收取权利金,承担买方一旦行权时按合约规定卖出ETF期权的义务。

    认沽期权买方:支付权利金,获得合约到期日内以约定价格卖出ETF期权的权利。

    认沽期权卖方:收取权利金,承担买方一旦行权时按合约规定买入ETF期权的义务。

    三、ETF期权手续费详解

    期权券商户租用的手续费在1.8一张,分仓开的期权手续费在5-10元一张。

    ETF期权手续费是双向收取,开仓7元,平仓7元,买卖一张双边14元

    etf期权手续费决定因素

    期权费在交易所内由交易双方委托经纪人通过公开竞价来确定,其大小主要取决于:

    1、期权合约的有效期。有效期限越长,买主选择的余地越大,市场价格向买主所期望的方向变动的可能性越高,期权费越高;反之,有效期限越短,买主选择的余地越小,市场价格向买主期望的方向变动的可能性越低,期权费越低。

    2、协定价格的高低。分购买看涨期权和看跌期权两种情况。购买看涨期权的期权费随协定价格上升而减少;购买看跌期权的期权费随协定价格上升而增加。

    3、期货市场价格变动的趋势。当期货价格趋于上升时,购买看涨期权的期权费就增加;当期货价格趋于下跌时,购买看涨期权的期权费下降。

    4、期权交易商品的价格波动程度。某种商品的市场价格波动越大,做期权意义越大,期权费也越高;反之,期权费越低。

    四、股指期权和ETF期权的区别

    ETF和股指期权的区别,合约设计、交易规则不一样,结算方式,交割方式不一样。

    1、期权类型

    ETF期权标的是“ETF基金”,结合“实物交割”机制,即行权后得到的是对应数量的“嘉实沪深300ETF”基金份额;股指期权的标的是“沪深300指数”,结合“现金交割”,行权后直接以现金结算。

    2、合约乘数

    最少交易单位“张”,ETF期权1张=10000份;股指期权1张=点数*100元,ETF期权参与门槛低,对于刚参与期权交易的投资者来说,选择ETF期权练手更合适。

    3、合约月份

    ETF期权有4个到期月份,如12月新标的上市,ETF期权有2020年1月,2020年的2月、3月、6月共4个到期月份,即当月、次月、下季、隔季。

    股指期权有6个到期月份,如12月新标的上市,股指期权分别是2020年1月,2020年的2月、3月、6月、9月、12月共6个到期月份;即当月、下2个月、随后3个季月。

    股指期权覆盖时间更长

    4、行权价格

    合约上市或加挂时,ETF期权行权价格固定9个(1个平值、4个虚值、4个实值),股指期权的行权价覆盖标的指数单日涨跌幅度(10%),以今天指数收盘价测算,股指期权行权价将达到15个以上,覆盖范围更广。

    期权的保证金有以下特点:

    5、期货是交易双方都缴纳,期权只向卖方缴纳;

    6、期货保证金按固定比例缴纳,呈线性变动;期权保证金由标的/行权价的一定比例,加上合约权利金两部分组成,呈非线性变动;
    总体而言,期权保证金遵循虚值合约缴纳少(行权可能性低),实值期权缴纳多的原则(行权可能性高);