金融早报【2015-1-6】

    2015年的第一个交易日，沪深股指继续强势上行，连创新高。上证综指收于3350.5点，上涨3.58%，盘中最高至3369.3点，创5年新高；深圳成指盘中涨幅一度超过5%，最终收于11520.6点，上涨4.59%。期指早盘高开低走，午盘收盘前突然急拉，并且午后延续大涨势头，但在下午2点50分左右突然掉头向下，并伴随着大量的减仓，几分钟内回吐了约3%的涨幅，升水也从先前的100点回落至30点。最终收于3671.4点，较12月31日结算价上涨2.56%。

　　近期国家陆续推出针对煤炭供应的国策，例如在2014年下半年推出一系列煤炭限产、提高煤炭进口关税等政策，去纾缓煤炭产业化解过剩产能的情况。此外，中国政府亦在1月1日起降低煤炭产品出口关税税率，有望带动煤炭的出口市场。再者，近期推出的其他国策，如一带一路等政策，都能拉动煤炭等能源的需求，有望成为支持煤炭价格的另一因素。今日煤炭行业板块走势强劲，终盘飚涨9.70%，涨幅领衔沪深两市。

　　有色金属板块今日走势强劲，个股多数飘红，收盘大涨5.40%，位居涨幅榜第二位。

　　自今年1月1日起，北京市公积金管理中心将个人公积金贷款最高额度从80万元调整为120万元，此举将为符合条件的购房者减少不小的房贷利息支出。同时，外地住房公积金缴存记录的认定今后也将有规范，使北京和外地的缴存职工享受到同等权利。分析认为，四季度开始，在多种政策利好的叠加作用下，房地产成交量开始回暖，房价环比跌幅收窄，房企库存去化的速度加快。在调控政策退出、货币政策宽松的背景下，我们判断市场回暖将延续。今日房地产板块走势强劲，收盘涨2.66%，涨幅居前。

　　此外，石油行业和酿酒行业板块强于大盘；软件服务、通信设备和互联网等板块弱于大盘。

流动性方面，传统外汇占款投放基础货币的渠道趋于枯竭，取而代之的是一系列新型的货币投放工具，货币政策才是当前流动性的主导因素。除了数量型、价格型政策工具，例如降息以及正回购利率的下调起到了更重要的引导作用。现阶段基本面的下行和外汇占款的减少对政策放松提出了更多的需求，货币政策的放松幅度有可能继续加大，正回购利率的下降和逆回购的重启可持续期待，多次降准与降息也可能继续推出.

展望2015年，国际经济环境仍复杂多变，中国将坚持稳中求进的总基调不变，全面深化改革，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观政策的连续性和稳定性。由于需求不振，中国PPI将近三年连续下跌，人民币贬值的压力越来越大。此外，目前我国经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多。上海中期年报认为，形成绿色低碳循环发展新方式、释放消费潜力、加紧培育新的比较优势，将成为驱动发展的新引擎。

国际方面，美、欧、日等主要经济体的分化发展格局仍将延续，市场普遍预期2015年年中美联储可能实施加息计划，从而将美国带入近十年来的首次加息周期，这将令美元指数继续上行，从而对商品市场形成压制。预计2015年国际资本将从欧洲、俄罗斯、印尼、巴西等基本面较差、改革前景不明朗的国家流向美国、中国、韩国、台湾等经济基本面好或改革前景较为明朗的国家，全球经济继续挣扎前行。