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金元期货黑色产业链跟踪报告20210616：淡季效应显现，黑色震荡运行
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：2619
| 日期：2021-06-16
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市场点评
钢材：从最新的表观需求来看，螺纹钢降幅明显，板材需求也有所回落。在行业需求走弱之际，前期钢价不跌反涨的重要原因在于行业区域限产力度的增强，另外上游安全生产事故频发也进一步放大了供给压缩预期。综合来看，供应端受限预期仍存，不过淡季需求拖累也在影响市场信心，短期钢价震荡运行为主。
铁矿石：近日山西省要求关停非煤地下矿山，开展安全生产大检查，据统计山西省 2020 年铁精粉产量 3500 万吨左右，占全国比例 12%。受此影响，铁矿石价格大幅上涨。若按照原料成本滞后一月计算，一个月前的原材料价格位于历史高点，也就意味着 6 月钢厂实际盈利已开始受高价原料严重影响，所以钢厂对于铁矿石继续涨价存在一定抵触情绪，预计矿价震荡偏强运行。
焦 炭：供应端，受山西环保限产影响，焦化企业开工有所下降，同时山东省“以钢定焦”和“以煤定产”政策日趋明朗，对焦炭产量压减要求较高。目前山东部分焦企因环保原因执行限产，限产幅度多在 20%-30%之间，其余企业正常生产。下游方面，钢厂开工高位，部分钢厂焦炭库存暂处偏低水平，叠加近期部分地区焦企有限产预期，部分钢厂对焦炭补库节奏加快，预计焦炭震荡偏强运行。
焦 煤：由于近期煤矿事故频发，且即将迎来庆祝建党 100 周年重大活动，全国煤矿安全检查趋严，同时蒙古疫情再次出现反弹影响进口通关效率，焦煤供给趋紧。需求端，下游增库意愿增强，部分钢焦企反馈增库稍显困难，尤其优质主焦、肥煤等煤种。受益于供需两端支撑，焦煤期价震荡偏强运行。
动力煤：近 1 个月以来煤价调控保供增产压力加大，但近期安全环保政策仍持续，且临近七一叠加多地煤矿事故，检查力度或进一步趋严。需求端来看，随着气温升高，居民用电需求将逐步上升，叠加工业需求不减，日耗持续提升。供需矛盾短期较为明显，我们预计煤价短期易涨难跌。
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