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上半年贷款超7万亿货币政策应适时微调
作者：金元
| 来源：fengwm
| 点击数：328
| 日期：2009-07-09
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中国人民银行调查统计司7月8日提供的初步报告显示，6月金融机构人民币各项贷款较5月新增15,304亿元，各项存款较5月新增20,022亿元。 据央行此前公布的数据显示，1至5月份，发放人民币各项贷款5.84万亿，吸收存款7.98万亿。至此，1至6月份金融机构共发放人民币各项贷款已达7.37万亿，吸收存款高达9.98万亿。 此前市场人士预计6月份人民币贷款规模在1.2万亿左右，但央行公布的实际数据要大幅高于市场的预期。 在一季度人民币贷款规模高达4.58万亿之后，分析人士预期央行可能会逐步减少贷款的发放。在4、5月份贷款保持在6,000亿左右的规模后，6月份人民币贷款的大幅反弹，是半年内第三高的月度贷款规模，略低于1月的1.62万亿和3月的1.89万亿。 上半年的人民币贷款规模已经远超2008年全年的4.91万亿。对此，市场人士已愈加关注如此高的贷款规模有多少流向了实体经济，又有多少流向了已经炙手可热的楼市和股市。 中国股市已经领先于其他新兴市场。据统计，上半年，上证综指上涨了62.5%。而据国家统计局发布的数据显示，5月份，全国70个大中城市房屋销售价格环比已是连续3月上涨，3月出现0.2%的正增长，4月增幅扩大至0.4%，5月进一步扩大到0.6%，这一涨速，与2006年5月和2007年4月的0.7%的涨幅相近。 楼市交投两旺已经带动了相关材料价格的上涨。伴随楼价上涨的，还有北京、上海等城市新“地王”的出现，开发商对土地竞购的热情一浪高过一浪。与此同时，通缩压力已退去、出现通胀预期的呼声再起。 上半年的贷款规模已经大大超出了适度宽松货币政策的范畴。面对股市和楼市的火爆，如此高的贷款规模，将给银行业的风险控制带来很大的难题。而从金融主管部门最近的言论和颁布的举措来看，能发现主管部门已开始有意在量化、控制贷款规模的风险。 中国银监会在8日发布的通知里面提到，商业银行理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，但是可以参与新股申购。 银监会纪委书记王华庆7日强调，要警惕信贷高速增长的风险。他还指出，银团贷款是防范贷款集中度风险的一个很好的办法。 目前，中国正加速金融市场的改革，以协助减少银行业的风险。有利于中小企业直接融资的创业板将在下半年推出，而且已经停止了近9个月的IPO已在7月份重启。 在扩大投资保增长的政策推动下，目前中国经济已逐步脱离低点，如果调整当前的政策很可能将损害保增长的基础，但持续加大投资，同时发放贷款，这也会令保增长计划变得不可持续。;私人投资和居民消费应进一步的激励，但又要防止局部过热影响持续经济增长。 国务院副总理李克强在2009全球智库峰会上表示，中国政府采取的应对全球金融危机的措施已初见成效，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上。但李克强也提醒说，中国经济回升的基础还不够稳固，外部经济环境依然严峻，一些长期积累的矛盾突出，不确定的因素依然存在。 上半年发放的贷款已超7万亿，这将为市场提供充分的资金支持，但也可能压缩下半年贷款增长的空间，这种预期很可能影响当前的市场走向，以及加强下半年保增长政策可能出现微调的判断。 国务院总理温家宝已在1个多月里，连续5次利用周末时间到各地调研。温家宝最近一次在山西调研时指出，巩固和发展当前经济企稳回升的好形势，必须保持宏观经济政策的连续性和稳定性，推进结构调整，培育新的经济增长点。 分析师认为，庞大的银行信贷的规模，如何流入实体经济应受到更进一步的监督。除此之外，从量化规模来看，下半年的可贷款规模可能明显缩减。不过，中国虽然有进一步实行“双松”政策的基础，但过紧或过松的政策影响的不只是今年的经济，很可能明后年发展的空间。 毫无疑问，保增长已经进入关键期，需要坚持保增长的大方向，但政策微调的预期渐起。对于局部的、个别行业的过热倾向应该加以引导，同时应减少刺激政策在政府系统内部的封闭循环。相反，应加大对行业结构性的调整、扩大服务业的开放，进一步引导资金的流向，避免行业投资的冷热不均。 转自中国证券报 |
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