受飓风Sandy影响，美股本周休市二天，美股走出冲高回落走势，美元指数震荡走高，突破近期震荡区间，外围市场伦铜原油黄金白银等走出破位下跌走势。

本周美国公布的经济数据整体利好，其中10月非农就业人数增加17.1万人，好于预期的增加12.5万人；10月ISM制造业指数、第三季度GDP等数据亦好于预期。同时西班牙和希腊的不确定性仍然打压市场情绪，西班牙迟迟不愿申请援助导致欧洲央行OMT这一“大杀器”无法启动，而希腊法院宣布欧盟、欧洲央行和IMF“三驾马车”对希腊要求的紧缩措施可能违反希腊宪法更令本已扑朔迷离的希腊援助前景又添变数，本月12日，欧元集团将继续讨论希腊援助问题，希腊援助问题的进展仍将影响市场。美元指数本周因此走出向上突破行情，外围商品市场周五普遍下跌。

下周市场将迎来美国大选投票和中共“18大”，市场普遍预期相对于罗姆尼消减政府支出保持低税率的经济思路，奥巴马的短期通过刺激政策刺激经济增长的经济方针对商品更利好，因此如果共和党人罗姆尼上台短期对商品将形成较大的利空。中台“18大”后，新一届国家领导人上任后的经济政策预期也将对相关市场产生重要影响，下周五和周六将公布一系列10月宏观数据。

本周国内商品走势分化，铜胶小幅下跌，锌铝铅小幅上涨；塑料PTA螺纹焦炭探低回升，收出长下影的周K线；黄金白银冲高回落；大豆豆粕继续反弹收高，油脂破位下跌。从持仓量走势来看，大豆、豆油、塑料增仓较多，其余品种以减仓为主。

下周行情展望及操作建议：

股指：２３００点失而复得，A股成交量是否放大是股指能否持续反弹的关键因素。上方压力２３６０附近，下方支撑２２００附近，操作上谨慎短线交易为主，下方的空间或比较有限，但是A股成交量低迷也使得持续反弹动能不足，关注A股成交量能否放大。

工业品：美元指数突破近期震荡区间，伦铜破位下跌，原油走势持续低迷，工业品下周走势面临较大的技术压力。美元指数短期关注８１.２附近的压力，工业品震荡偏弱走势为主，品种间走势或有较大分化。铜锌胶偏空操作，PTA受PX价格坚挺生产亏损严重及期现倒挂厉害的影响，表现或较为抗跌；塑料震荡走势，下方关注9600附近的支撑；18大结束后，小煤矿的限产也将结束，对焦炭的走势可能会形成较大压力，焦炭估计回落为主，短期支撑关注1500附近；螺纹技术上的压力还没消除，冲高回落的概率较大，上方压力3740附近，下方关注3500附近的支撑。工业品下周操作上整体以偏空短线操作为主。

农产品：本周五美豆产量预估的上调导致美豆大跌，不过由于市场对此早有预期，该利空力度或较为有限，国内豆农惜售和南美大豆新季度产量或有减产的利好因素仍将对盘面形成提振，大豆豆粕预计仍以震荡偏强走势为主，大豆豆粕继续关注逢低买入的机会；油脂周五出现破位下跌，短期面临技术压力，本周或以低位震荡为主，操作上避免追空，关注今年低位附近的支撑，逢低考虑短线买入主。杭州糖会无明显利好，明年国内白糖产量或达1400万吨、需求增长缓慢、收储政策无明确说法、全球过剩继续严重及制糖企业成本下降短期可能会对糖价形成较大压制，操作上突破5100—5250小区间顺势跟进。棉花预计还是没什么行情，国内超高的库存使得棉价向上没什么空间，根据棉花贸易商Allenberg Cotton的报告，中国今年收获季后棉花库存量将攀升至约900万吨，这个库存能弥补未来6年的消费缺口，小区间震荡仍是今年主要走势。

贵金属：美元指数突破上涨，伦敦金、银走出破位下跌的走势，短期偏空操作为主。

操作上，受美元指数突破上涨的影响，大宗商品出现破位下跌走势，短期技术压力较大，下周偏空操作为主，大豆豆粕、PTA等或较为抗跌，继续采取买强抛弱的对冲操作。

下周重点关注的经济数据和财经事件：

下周即将公布的重要经济数据相对较少，重点关注希腊援助的进展情况，周四英国央行和欧洲央行的议息会议（预期维持现有政策不变），周五和周六公布的国内１０月CPI等宏观数据等。

　　　　　　　　　　　　　投资咨询部　陈旺

　　　　　　　　　　　　　２０１２/１１/０４