【行情早评】

05月20日，塑料主力1509合约跳空低开，盘中呈现震荡上行的走势并回补当日跳空缺口，报收于9365元/吨，下跌30元/吨，持仓量较前日减少37222手至471952手；PP主力1509合约跳空低开，盘中呈现震荡上行的走势并回补当日缺口，报收于8275元/吨，下跌53元/吨，持仓量较前一个交易日减少87696手至460178手。

国内塑料现货价：华北市场线性主流报价9650-9800元/吨，华东市场主流报价9900-10000元/吨，华南市场主流报价10050-10300元/吨；中油华东线性出厂价位10000元/吨，中油华南线性出厂价为10100元/吨，中油华北线性出厂价为9650元/吨；中石化华北线性出厂价为9650元/吨，中石化华东线性出厂价为10050元/吨，中石化华南线性出厂价为10100-10200元/吨。包头神华煤制塑料无拍卖。

国内PP现货价：华东拉丝主流价格在8800-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华北市场拉丝主流价8700-8800元/吨；包头神华煤制PP拍卖成交不佳。

【市场动向】

美国原油库存维持历史新高附近徘徊，主要因炼厂产能利用率低于预期。也门战事引发对中东石油供应安全的担忧，另外市场预期美国即将来临的假期将提振原油需求；但美元走强盖过了利多因素的影响，且美国页岩油生产将维持稳定甚至小幅增产，另外大量西非原油船货找不到买家将拖累市场，限制了油价反弹高度。隔夜WTI原油07合约价格上涨0.99美元/桶至58.98美元/桶；隔夜布伦特原油07合约价格上涨1.01美元/桶至65.03美元/桶，WTI和布伦特原油基差维持基本稳定。

乙烯到货逐渐增加，缓解了供应紧缺的担忧，对下游塑料的成本支撑减弱；随着原料价格走低，下游逢低拿货的意愿有所增加；部分塑料装置复产使得供应将有所回升，库存略有增加，石化企业出厂价格松动，出现不同程度的下调，短期仍将维持弱势。PP下游企业正常开工，但对高价货源抵触明显，入市采购的积极性较前期有所降低，按需采购居多；随着市场下滑，随着检修的装置逐步复工，供应将有所回升，石化企业面临下调出厂价的压力，短期暂无明显利好。

【操作建议】

塑料因地膜需求基本结束而有所减弱，高成本也抑制了开工率的进一步回升，石化企业因供应增加而下调价格，但下游贸易商手上库存不多，存在逢低补库的可能，因此继续大幅下跌的可能性较少；PP需求维持相对稳定，但较前期有所下降，且按需采购居多，供应将会有所增加使得价格面临压力。隔夜原油价格反弹，将利多塑料和PP价格。塑料跌破9500重要支撑位，短期依然维持弱势；PP价格回到8500下方，依然维持震荡下行的格局。空单可逢低减仓，等待低位做多的机会。