本周欧美股市震荡上涨，受财政悬崖谈判预期乐观的推动，美元指数80关口震荡，A股连续地量，破位下跌。

本周市场受奥巴马和众议院院长共和党人博纳对美国财政悬崖谈判的乐观表态支撑走势偏强，由于圣诞节假期的原因，若要在年底前民主党和共和党达成共识，则需要在20日左右完成美国财政悬崖谈判，从而避免明年1月1日起减支增税自动发生对经济造成重大拖累。目前两党的分歧主要集中在税收政策上，重大进展极为有限，12月有关两党谈判的进一步消息将继续对市场造成较大波动。

本周需要关注的另一焦点问题是希腊的债券回购问题。11月26日欧元区财长会议通过希腊的新一轮援助协议，希腊将获得437亿欧元的援助贷款，本周五德国议会投票通过了希腊的援助协议。欧元区财长会议将于12月3日-4日再次召开，若无法达成希腊国债回购方案，IMF将不会发放救助金，希腊的债务问题又将重新利空市场。

12月上中旬市场将迎来几大央行的议息会议，其中本周四英国和欧洲央行将举行议息会议，预期将维持利率不变，关注欧洲央行行长德拉吉在议息后的讲话内容。最重要的是美联储在12月11—12日举行的议息会议，由于扭曲操作OT2(买入长期国债同时卖出短期国债，以压低长期利率)将于12月底到期，经过两轮的OT后，美联储手中的短期国债基本告罄，继续进行OT已经不可能，在目前的经济状况下，加大QE规模或将是一个必然选择，关注市场是否开始炒作QE3规模扩大问题，这将对商品尤其是贵金属形成较大的利好，本周五公布的美国11月非农就业数据将是一个重要指标。（受飓风sandy的拖累，11月非农就业增长平均预期为9.8万人，大幅低于10月的17.1万人。）

下周将集中公布全球几大经济体的制造业PMI数据，包括中国汇丰11月PMI终值、美、德、法、欧元区等等。目前来看，中美PMI已经出现连续的反弹，欧元区的PMI继上月后能否再次反弹需要关注，毕竟解决欧债危机的根本还是得靠经济增长来推动。

下周行情展望及操作建议：

股指：本周A股走势疲弱，市场连续地量后破位下跌，中小板和创业板补跌明显。周六公布的11月官方制造业PMI升至50.6，创7个月来新高，不过目前A股市场成交量低迷，人气极为低迷，显示出市场的压力依然较大，短期关注10日均线附近的压力，A股的成交量不放大，股指难有大的反弹动力，依靠压力位逢高沽空为主。关注下周一公布的11月汇丰制造业PMI终值(初值为50.4)，做多等待A股成交量放大（如沪市成交量达600亿左右）再考虑。

工业品：宏观面仍具有较大的不确定性，关注市场是否炒作QE3规模扩大的问题，适当缩短交易周期，获利多单注意止盈。铜价本周走出突破上涨的行情，这对金属和化工品的走势形成较大的带动。铜保持多头思路，逢低买入，多单持有，止损设于57000左右，随着价格的上涨，止盈位注意顺势上稳。橡胶震荡偏多思路，多单止损设于23600附近；PTA和塑料亦保持震荡反弹思路，偏多短线交易为主，上方短期压力关注７９００和１０２００附近；焦炭和螺纹１２月的走势仍难以乐观，产能快速恢复和需求淡季令高库存的压力仍存，预计以震荡偏弱、缓慢下跌为主，保持偏空思路，仍是对冲交易中抛空的好选择。

农产品：大豆豆粕油脂暂以震荡反弹思路对待，寻求走势较强的品种买入为主，等待１２月中公布的美国１２月供需报告，对南美种植面积的预估或将成为影响行情的主要因素。大豆预计震荡反弹走势，下方空间有限，逢低买入，多单设好止损持有。豆粕１３０１合约走势较强，逢低买入为主，近远月的价差重新拉大，因油厂保价且目前为需求较旺，现货价格比较坚挺，同时1月合约的持仓量仍然高企令软逼仓的威胁犹存。油脂的走势仍较为震荡，短线交易为主，周五公布的马来西亚11月棕榈油出口量环比增长3.9%，至1，663，092吨，本周的巴厘岛植物油行业会议上市场各方对棕油的走势分歧亦较大，高库存压力和去库存问题各方观点不一，看多者认为由于菜籽油的短缺将促进棕油的替代效应，从而加大市场对棕油的需求。就三大油脂来看，预计菜油的走势会相对较强，选择买入豆粕和菜油抛空豆油或棕油的对冲策略可以考虑。白糖震荡走势，上方压力关注５４００附近，短线交易为主，随着糖企全面进入开榨，白糖后期的走势预计将在产量及收储之间博弈。由于国内产量增加幅度较大且全球过剩依然严重，后期白糖仍将面临较大压力。

贵金属：黄金白银本周震荡偏弱走势，偏多短线交易为主，黄金多单止损１７００美元，白银多单止损２０日均线，关注美元指数在８０关口的方向选择。

操作上，利用品种间阶段性强弱进行对冲操作仍是近期的主要推荐交易方式。

下周将公布的重要财经数据和财经事件：

下周一（３日）汇丰中国１１月制造业PMI终值（初值为50.4）、德法欧元区意大利11月制造业终值、欧元区财长会议（3—4日）关于希腊债券回购方案的结果、美国11月ISM制造业指数；周三（5日）德法欧元区服务业PMI、美国11月ADP就业数据（预期新增12.5万，上月为新增15.8万）、美国10月工厂订单数据；周四欧元区第三季度GDP修正值、上周初请失业金人数（预期38万，前值为39.3）、英国和欧洲央行议息会议；周五美国11月非农就业数据；周日（9日）中国11月宏观经济数据，包括CPI、PPI、城镇固定资产投资数据、社会消费品零售数据等

                      金元期货投资咨询部  陈旺

                             2012/12/2