【行情早评】

2月25日，塑料主力1605合约高开，早盘迅速冲高，之后震荡回落并收窄涨幅，报收于8885元/吨，上涨70元/吨，持仓量较前日减少38202手至682546手；PP主力1605合约高开，上午盘中呈现震荡上行的走势，之后震荡回落并收窄涨幅，报收于6544元/吨，上涨123元/吨，持仓量较前一个交易日减少18818手至615786手。

国内塑料现货价：华北市场线性主流报价8800-8850元/吨，华东市场主流报价8850-8900元/吨，华南市场主流报价8750-8950元/吨；中油华北线性出厂价为8800元/吨，中油华东线性出厂价位8800元/吨，中油华南线性出厂价为8700-8900元/吨；中石化华北线性出厂价为8700元/吨，中石化华东线性出厂价为8800元/吨，中石化华南线性出厂价为8800-8900元/吨。包头神华煤制塑料（7042）拍卖佳，全部成交。

国内PP现货价：华北市场拉丝主流价6200-6450元/吨，华东拉丝主流价格在6300-6450元/吨，华南市场拉丝主流价格在6400-6600元/吨。包头神华煤制PP拍好转，大部分成交。

【市场动向】

美国原油库存增加，且成品油库存也增加，产能利用率小幅回升；美国石油钻井平台数量减少，美国原油产量下降有所下降。OPEC将维持产油目标不变，因此长期看过剩的预期仍将不变，将对原油价格形成长期压制。沙特和伊朗再次表态称其不减产，但市场再次预期3月份可能开会讨论冻结产量，提振油价。隔夜WTI原油04合约价格上涨0.86美元/桶至33.08美元/桶，隔夜布伦特原油05合约价格上涨0.41美元/桶至35.48美元/桶。

聚乙烯装置负荷约在92%左右，库存增至100万吨，短期现货供应紧张情绪将有所缓解；目前下游尚未重返市场，需求总体不佳，平均开工率维持在低位。农膜地膜旺季需求将开始，下游拿货谨慎，按需采购居多。PP下游的编织袋制品用量将有望逐步增加，厂家开工率维持中等偏低的水平，资金流动性不高且成品库存高使得按需采购居多，部分地区供应有所偏紧，但总体依然宽松。

【操作建议】

目前下游拿货按需采购为主，下游追买意愿不强；装置转产使得线性供应有所增加；PP需求维持偏弱水平，且按需采购居多，检修的装置恢复生产将增加供应。中石化和中石油的库存相对不高依然是支撑塑料和PP支撑的主要原因，后期需验证实际需求。隔夜原油价格上涨，利多塑料和PP价格。PE1605等待逢高做空为主，pp1605等待逢高做空为主。