06.24—06.28当周主要宏观经济热点扫描

一、上周主要宏观经济热点回顾：(06月17日-06月21日)

(06月17日-06月21日)当周受美联储议息会议后伯南克关于放缓QE的影响，欧美股市下跌，美元指数连续大幅反弹。

1、美联储的利率决议

美联储6月议息会议宣布保持QE每个月购买850亿美元债券不变，伯南克在议息后的新闻发布会上表示，美联储可能会在今年晚些时候放缓债券购买，在2014年中结束资产购买措施；关于加息时间，大多数委员（19位委员中有15位）预计首次上调联邦基金利率的时间会在2015年或更晚。

法国兴业银行(Societe General)的经济师团队称：“我们依然预计美联储将于9月份开始削减QE。在美联储利率决议会议之前，我们就预计美联储明年一月会议将会完全停止购置资产。尽管伯南克透露资产购置计划将持续至2014年中期，但我们预计失业率将于明年第一季度结束前降至7%的水平。”该行目前对美联储购债规模周期的预计较此前预计缩短。其经济师团队称，美联储政策此后应该会长期保持不变。

2、中国6月汇丰中国制造业PMI

周四公布的6月汇丰中国制造业PMI指数为48.3，相比上月（49.2）继续回落，创9个月来新低。数据利空导致市场对6月份中国宏观经济数据的利空预期加大，短期来看，7月上旬前经济增速放缓和需求忧虑继续继续利空股指和工业品。从包括总理在内的多位中央高层对经济增长的表态来看，指望中国政府或央行继续大规模救市的概率将极小，我们要逐渐适应中国经济GDP增长7%左右甚至7%以下的常态。

3、国内银行间隔夜拆借利率创新高

本周“钱荒”的报道充斥各类媒体，银行间隔夜拆借利率屡创新高，目前来看，央行坚持不宽松、不放水，短期“钱荒”仍将继续，一方面资金空转愈演愈烈，6月份来银行新增贷款70%投向票据贷款，除了地产和大型央企等传统吸贷大户，中小企业的资金需求极为饥渴，据惠誉21日发布报告称，6月最后10天有1.5万亿人民币理财产品到期, 这将无疑进一步加大银行同业市场资金紧张局面；另一方面，临近年中，银行面临资金紧张的传统局面。6月底之前银监会将针对8号文的落实情况展开检查和半年末贷存比考核；同时外汇局要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸，将收缩银行间资金逾千亿元。

二、06.25—06.28当周主要宏观经济关注热点：

    本周(6月25日-6月28日) 希腊危机将会很有可能再度引发市场担忧情绪升温，美国方面关于QE的去向仍然是关注焦点，数据方面关注美国第一季度GDP终值。

1、美国第一季度GDP终值

美联储在上周的利率决议上强调，若经济持续向好，QE将在年底之前放缓。那么，本次GDP数据可以说作为美国经济复苏情况的参考依据。若数据不及预期，将使市场此前对美国经济前景乐观情绪有所降温，将打压美元指数。

2、希腊危机卷土重来

周五(6月21日)希腊执政联盟中较小的党派民主左翼党声明退出联合政府，并要求在内阁任职和担任高级官员的该党党员集体辞职。此前希腊政府因关闭国家广播电台而陷入政治僵局。民主左翼党在声明中表示，经党的执行委员会和议会党团决定，民主左翼党将不再参与联合政府。希腊危机的再度重来。

另外，国际债权人发现希腊的融资供给因为欧元区各国央行拒绝将该国到期债务展期而出现了数十亿欧元的缺额，这令IMF一度威胁断供该国援助资金向欧盟施压，要求其采取补救措施，这令此前已经平静了许久的希腊局势再度站上了风口浪尖。

06.24—06.28当周主要宏观经济热点扫描

一、上周主要宏观经济热点回顾：(06月17日-06月21日)

(06月17日-06月21日)当周受美联储议息会议后伯南克关于放缓QE的影响，欧美股市下跌，美元指数连续大幅反弹。

1、美联储的利率决议

美联储6月议息会议宣布保持QE每个月购买850亿美元债券不变，伯南克在议息后的新闻发布会上表示，美联储可能会在今年晚些时候放缓债券购买，在2014年中结束资产购买措施；关于加息时间，大多数委员（19位委员中有15位）预计首次上调联邦基金利率的时间会在2015年或更晚。

法国兴业银行(Societe General)的经济师团队称：“我们依然预计美联储将于9月份开始削减QE。在美联储利率决议会议之前，我们就预计美联储明年一月会议将会完全停止购置资产。尽管伯南克透露资产购置计划将持续至2014年中期，但我们预计失业率将于明年第一季度结束前降至7%的水平。”该行目前对美联储购债规模周期的预计较此前预计缩短。其经济师团队称，美联储政策此后应该会长期保持不变。

2、中国6月汇丰中国制造业PMI

周四公布的6月汇丰中国制造业PMI指数为48.3，相比上月（49.2）继续回落，创9个月来新低。数据利空导致市场对6月份中国宏观经济数据的利空预期加大，短期来看，7月上旬前经济增速放缓和需求忧虑继续继续利空股指和工业品。从包括总理在内的多位中央高层对经济增长的表态来看，指望中国政府或央行继续大规模救市的概率将极小，我们要逐渐适应中国经济GDP增长7%左右甚至7%以下的常态。

3、国内银行间隔夜拆借利率创新高

本周“钱荒”的报道充斥各类媒体，银行间隔夜拆借利率屡创新高，目前来看，央行坚持不宽松、不放水，短期“钱荒”仍将继续，一方面资金空转愈演愈烈，6月份来银行新增贷款70%投向票据贷款，除了地产和大型央企等传统吸贷大户，中小企业的资金需求极为饥渴，据惠誉21日发布报告称，6月最后10天有1.5万亿人民币理财产品到期, 这将无疑进一步加大银行同业市场资金紧张局面；另一方面，临近年中，银行面临资金紧张的传统局面。6月底之前银监会将针对8号文的落实情况展开检查和半年末贷存比考核；同时外汇局要求商业银行根据外汇贷存比补充外汇头寸，将收缩银行间资金逾千亿元。

二、06.25—06.28当周主要宏观经济关注热点：

    本周(6月25日-6月28日) 希腊危机将会很有可能再度引发市场担忧情绪升温，美国方面关于QE的去向仍然是关注焦点，数据方面关注美国第一季度GDP终值。

1、美国第一季度GDP终值

美联储在上周的利率决议上强调，若经济持续向好，QE将在年底之前放缓。那么，本次GDP数据可以说作为美国经济复苏情况的参考依据。若数据不及预期，将使市场此前对美国经济前景乐观情绪有所降温，将打压美元指数。

2、希腊危机卷土重来

周五(6月21日)希腊执政联盟中较小的党派民主左翼党声明退出联合政府，并要求在内阁任职和担任高级官员的该党党员集体辞职。此前希腊政府因关闭国家广播电台而陷入政治僵局。民主左翼党在声明中表示，经党的执行委员会和议会党团决定，民主左翼党将不再参与联合政府。希腊危机的再度重来。

另外，国际债权人发现希腊的融资供给因为欧元区各国央行拒绝将该国到期债务展期而出现了数十亿欧元的缺额，这令IMF一度威胁断供该国援助资金向欧盟施压，要求其采取补救措施，这令此前已经平静了许久的希腊局势再度站上了风口浪尖。