原铝供需关系宽松。　　从下游库存指标看,2010年9月份中国电解铝的行业库存尚处于过去5年的历史均线以下,铝加工行业基本处于5年均线附近,补库存效应上不显著。全球LME的库存数据在2010年12月以来重返回高点,目前维持在450-460万吨水位。LME现货持续处于贴水状态,中国国内铝价格也持续弱于外盘。

　　氧化铝价格持续平稳。
　　2003年以来氧化铝价格的大趋势基本上和供需宽松呈现反向的关系。考虑到中国电解铝重启的原因,预计国内氧化铝的供需关系将略有收紧,对于氧化铝价格有正面影响。但从全球的供需关系看,中短期氧化铝的价格有望维持目前的水平,上行和下跌的趋势并不显著。　　

;;; 产能复产对于中国原铝现货价格形成压力。　　我们认为电解铝目前生产成本构成中的氧化铝、预焙阳极和电力价格波动中短期波动幅度不会太大。中国前期关停的产能如果在3月份全面复产,国内原铝市场的供需将变得更为宽松,对原铝现货价格形成明显的压力。