;未来两个月的国际油价将遭遇基本面和流动性真正博弈的阶段。在当前流动性因素
仍占上风的情况下，国际油价在站上70美元之后，有进一步创出09年以来高点的可能，8
0美元/桶或许是下一个目标。

　　油价炒作成分多

　　目前的NYMEX原油期货近远期合约价差仍属于正向价差，即明显表现为近低远高。笔
者发现，今年以来国际原油市场绝大多数情况下处于近低远高的格局，仅在三、四月份出
现过几天近远期合约价格几乎相同的局面，而随后油价就一路震荡走高。从历史上看，过
去几年由于需求的旺盛，供应又屡屡受制于飓风、减产等多方面因素，供需矛盾十分突出
，使得NYMEX原油期货市场绝大多数情况下呈现的是近高远低的格局。因此，当前近低远
高的局面很可能意味着原油的真正消费需求并没有完全启动，市场对未来的炒作仍多过当
前市场的实际供需。

　　而从最新公布的美国数据来看，失业率数据仍是坏消息多过好消息，尽管消费方面有
好转迹象，但其他各个经济数据显示的依然是不太乐观的一面。5月份中国已公布的部分
经济数据表现还是不错的，比如汽车产销量继续保持强势，然而，10日最新公布的5月份
CPI和PPI则出现了不同程度的滑落，尤其是PPI，同比下降幅度高达7.2%，显示企业的生
产经营压力依然较大。也就是说，从实体经济领域还没有发现很快进入通胀的迹象，而这
也验证了我们前面的担忧，目前的原油市场，尽管供需方面出现了回暖迹象，但市场炒作
成分仍多过对实际供需的数据体现。

　　80美元或成下一目标

　　接下来的一个问题又回到了前面我们所提到的，既然油市炒作的成分偏多，那么油价
在70美元是否会就此遇阻回落呢？

　　现在已进入美国传统夏季用油高峰，金融危机虽然打消了美国人的一些消费爱好，但
较低的油价仍促使美国人加大汽车用油方面的消费，美国汽油价格不断攀升的数据即可佐
证。另一方面，夏季又是飓风多发季节，尤其是美国墨西哥湾，往年七、八月都是容易炒
作飓风的季节，油价在此期间相对易涨难跌。中国前5个月汽车产销两旺的局面随后带来
的实际上也是成品油消费的提升，因此，基于市场出现的炒作态势就认为油价将下滑并不
可取。

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