从本周3个交易日情况看，随着5月合约的临近交割，期指资金已迅速完成合约转换：5月18日，1006合约已成功转换成主力合约，该合约当日成交量和持仓量分别达到26.16万手和1.14万手，远高于1005合约的4万手成交量和1924手持仓量，5月合约的持仓量迅速下降绝对是好事，但也是很正常的现象，海外成熟市场一般都有这样的规律，越是临近交割日，主力合约的持仓量越会下降。有人说，如果5月合约持仓量一直保持较高水准，且升水价差也一直居高不下，那交割日时可能会产生意外，现在持仓下降，似乎这些担心成了多余。其实，股指期货作为避险工具和投资品种，其活跃程度已经大大超出市场预期。除首日成交额低于千亿元外，其他交易日的成交额均超过千亿元，近几个交易日已稳定在两千亿元以上。由于目前我国证券、期货市场发展并不成熟，一些制度尚存在缺陷，且目前市场参与主体主要以个人投资者为主，热衷套利者居多。按照期指交易规则，在到期交割日时，套利者必须平仓，套保者必须移仓，这是大家都知道的。但我们不要忘了，最后交易日涨跌停板为上一交易日结算价的±20%，这是一个很大的投机空间，如果有人要操纵价格，那市场波动肯定会加剧。过去权证市场在最后交易日即将成为废纸一张时，不是照样有投机分子跑进跑出且炒得风生水起吗？