转载自：中文路透网

* 中国货币政策下半年有望松动,稳定经济为政策主基调

* 升息预期趋于淡化,CPI涨幅下半年趋缓全年料为4.5%

* 金融创新不足,草根金融推进缓慢

作者 沈燕/赵红梅

路透北京5月24日电---为应对通胀中国收紧的银根还会持续多久?中国人民银行研究生部党组书纪焦瑾璞预计,下半年或会迎来货币政策的松动,届时稳定经济可能成为政策的主基调.

他在周二接受路透专访时称,从物价走势看,下半年会趋于回落,CPI涨幅全年预计在4.5%左右,而全面收紧的银根也会迫于现实的压力有所放松,加息的预期亦会随之淡化.

"目前不光是中小企业普遍感受到资金链偏紧,金融机构亦头寸偏紧,...收紧的银根也不可能一直绷着,有可能到了6,7月份会有所松动,要保持信贷资金的合理增长."焦瑾璞称.

中国4月居民消费价格指数(CPI)涨幅仍高居在5%之上,为抗击通胀采用的紧缩货币政策料难以放松.但在此背景下当月工业和消费数据均低于预期,加上进口增速亦低于预期,PMI也反映出景气度走弱的迹象,令中国经济增长放缓忧虑升温.

焦瑾璞预计,5月份CPI可能会略有回落,而6月份受翘尾因素影响亦会维持高位,下半年整体趋势会有所回落,加之人民币汇率的升值因素,均会相应淡化加息预期.

此外,目前高达21%的存款准备金率虽然从理论上仍有继续上调的空间,但如此高的水平也大大挤压了商业银行的利润空间,从保证实体经济合理的资金需求看货币政策继续收紧的空间也不大.

他并认为,从拉动中国经济的增长力量以及经济周期看,投资依然首当其冲,尽管中央政府强调要控制投资,但地方政府的投资冲动不减,而筹资渠道亦相当活泛,预计中国今年GDP增幅不会低于8%,仍会在9-10%.

中国央行已经从去年开始连续11次提高存款准备金率,存贷款利率连续四次提高.不仅如此,银监会还实施了严格的贷款规模、贷款比例监管控制,企业纷纷反映获得银行的贷款难度很大,很多中小企业的资金链都在禁受着考验.

**金融创新不足,草根金融推进缓慢**

当前商业银行逐步收紧信贷,而小额贷款公司、典当行、担保机构等多种渠道的民间金融借贷风生水起,焦瑾璞认为,对于草根金融需要完善监管体系及创新.

他认为,目前中国正规金融和草根金融的界限已经很清晰了,非正规金融包括小额贷款公司(3,000多家)、担保公司(8,000多家)、典当行和私募创投等其他各种融资机构,大约有1.5-2万亿的资本金.

"三千多家小额贷款公司,有两千多亿的贷款馀额,这都是实实在在在撬动微小企业发展的,发挥的作用不能低估."焦瑾璞对路透称,浙江的官员曾表示08年率先开展小额贷款的试点,当年成立了48家小额贷款公司,若没有这些公司,08年浙江省的中小企业的倒闭潮可能会更大.

他表示,但当前小额贷款公司普遍受制于可贷资金不足的瓶颈,并受从金融机构获得融入资金的馀额不得超过资本净额的50%的限制,杠杆率只有0.5倍,本质上是拿资本金来发放贷款,而一般的工商企业是30%的资本金,杠杆率一般都在3倍,明显地存在着待遇不公的问题.

截至今年一季度末,中国共有小额贷款公司3,027家,贷款馀额2,408亿元,累计新增贷款427亿元.

此外焦瑾璞还提到,尽管目前包括小额贷款公司等在内的四大非金融机构发展较快,但金融监管及创新不足,直接影响到中国民间金融发展缓慢,如何引导民间资金流向支持领域的中小企业是关键.

"经济结构的调整必然会倒闭一批中小企业,但关键是如何支持那些有前景有市场的中小企业."他称.

上周在北京召开的民间投资36条一周年回顾研讨会上,与会专家们普遍指出,民间投资"新36条"出台已一年有余,但推进缓慢且落实被打折扣,让民间资本依然无"门"可入.加之"三荒两高一低"的残酷现实,民营企业风雨飘摇的日子似乎比金融危机时代更加艰难.(完)