剔除银行石化或负增长

　　数据显示，截至11日上午，沪深两市共有1512家上市公司公布2011年年报，这些公司去年共录得净利润1.7万亿元，同比增长12.62%。在这1512家上市公司中，有1449家实现盈利。

　　目前上市公司年报披露已经接近四分之三，数据已能基本反映整体盈利状况，但在12.62%的盈利增长背后，业内人士指出上市公司的业绩数据并不如表面上那么好看。

　　南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙指出，上周他们对1400多家公司做出的分析显示，若剔除银行和石化行业，上市公司的盈利增长将变成负数。

　　从单个公司看，工商银行(4.29,0.00,0.00%)去年净利润达2082.65亿元，建设银行(4.70,-0.04,-0.84%)录得净利1692.58亿元，中国石油(9.70,0.04,0.41%)净利为1329.84亿元，位居上市公司2011年利润的前三位。

　　机构投资者认为，银行、石化等垄断行业利润畸高也显示出经济的脆弱性。

　　杨德龙认为，近年来A股低迷而美股高涨，恰也是两国实体经济的反映，美国有类似苹果、IBM一类的实体企业，利润增长强劲，而中国垄断行业赚取高额利润，实体企业缺乏全球竞争力。

　　五大行净利润总额超6700亿

　　数据显示，2011年，中国石化(7.17,0.00,0.00%)录得净利润717亿元。加上中国石油，两家净利润合计达2046.84亿元。

　　而在银行业，除了前文提到的工行和建行，2011年，农行、中行、交行分别录得净利润1219.27亿元、1241.82亿元、507.35亿元。五大行净利润合计达6743.67亿元。

　　如果把“两桶油”与五大行净利润加总，可算出这七家上市央企净利润高达8790.51亿元，占比超过(1.7万亿元)一半，达51.71%。

　　A股仍有估值下调压力

　　2011年上市公司年报低于预期，以及随之而来的一季度业绩也不乐观。投资者面临不断修正2012年盈利预期的境况。

　　年初部分券商预期2012年全年A股公司盈利增速或能达到18%，但随着时间推移，部分悲观券商预期全年盈利增速或只有10%。若投资者不断调低盈利预期，A股估值中枢也面临下行压力。

　　杨德龙指出，从季度看，目前已经可以看到一季度上市公司盈利仍在继续下滑。他认为这种趋势还将持续，随着上市公司一季报披露逐渐增多，投资者对于2012年盈利的预测可能进一步修正。