;;; 三月是春暖花开的季节，而对于国内大宗金属―电解铝行业来说，同样是行业破冰融化的时候。在国内各地方政府相继推出金属收储计划，电解铝减产措施成效逐步呈现以及现货市场流通量减少推高其价格上扬的背景下，沪铝主力906合约期价也开始进入到触底反弹的阶段，三月内涨幅达到了11.5%，而进入到上周以来，沪铝主力906合约在四度冲击13000元的整数关口时出现了明显的上涨动能不足，整数关口并没有有效的突破，上涨态势频现疲乏之力。反观外盘伦铝方面，目前身处箱体下沿运行，总体来说走势明显弱于内盘。对于期铝的后期走势来说，市场多空消息相互交织，同时中期需求难以发生重大的改观，沪铝再次上行的空间依然有限，建议投资者保持高抛吸的投资思路。
减产与国内进口增加相互存在
;;; 随着国内减产措施的不断深化，减产所产生的成效逐渐呈现，据国家统计局数据显示， 2月原铝(电解铝)产量为89.4万吨，同比下滑18.2%；今年1-2月份电解铝产量为178.1万吨，同比下降了16.1%。2月份氧化铝产量为172万吨，同比小幅增长0.3%。1-2月氧化铝产量为323万吨，同比下降7.5%。2月铝材产量同比增长8.6%至105.16万吨，1-2月铝材产量同比增长0.8%至201.65吨。而内外盘沪铝与伦铝价差不断扩大所造成的跨市套利活动的频繁，中国海关总署公布的数据显示，2月原铝进口为12,651吨；1-2月进口为29,789吨同比增长9.7%。2月进口数据显示中国是原铝和铝合金净进口国。而根据伦敦铝亚洲注销仓单的增加可能也将导致4月国内铝锭进口增加，这将缓解国内原铝供应紧张的局面，原铝期价再次承压。
出口退税与电价改革有望刺激电解铝生产
;;; 当前国内有关电解铝行业的扶持政策除了国内各级政府的收储计划之外，短期最有力的措施就是有关铝合金型材的出口退税问题和电解铝行业直购电计划，首先是国内的铝合金型材出口退税，据中国有色金属工业协会称，近期将会有一批出口税号调整公布，可能包括对高精铜管类、高精铜板带类、高档铝箔类、高档铝型材类、高档铝板带类的平均出口退税率由5%提高到13%，而以前没有给予出口退税的铝合金型材的出口退税率则提高到5%。而电解铝行业直购电试点情况是最终签订的直购电用电电价将不会超过0.3元，直购电的优惠幅度将会在0.06元左右。这意味着试点范围内企业的吨铝成本将降低800元左右，电解铝生产成本减少同样的话可以刺激其国内产能的重新释放，这对期铝价格上行将形成重要的压力。
;;; 综合国内外期铝的现状来看，伴随着国内减产措施的贯彻和四万亿对金属需求的刺激都可能导致国内增加对原铝的需求量，国外因素则需要考虑到即将召开的G20高峰会议，市场流动性有望重新释放，这些都将刺激国内外期铝价格上扬。但是不可忽视的是在国内生产成本下降的影响下，国内产能可能再次释放，内外比价大价差的存在会导致国内原铝进口需求量再次增加，从而缓解原铝现货流通量不足的局面，这些都将成为市场的重要的利空因素。当前沪铝主力逐渐移仓907合约上来的同时，多空因素的相互交织将导致其上行空间依然有限，短期将围绕12500―13000震荡区间，建议投资者保持高抛低吸的投资思路。

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;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ;; 刘健　
;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 2009年4月3日