;;; 沪铜：隔夜外盘基本金属悉数回落，其中伦铜维持震荡下行态势。盘终收于5225美元，较节前最后一日收盘价下跌165美元。市场对经济复苏前景持续乐观，但美元走强让基本金属成为倍受压力。周五沪铜主力909合约全天维持高开低走震荡下行格局，盘终收于41350，较上一收盘价下跌210元。

;;; LME铜库存维持在29万吨左右，相比较与2、3月份的50万吨目前的库存减少的趋势显得比较的明显。国内现货铜贴水幅度有所缓解，基本上保持在150元至平水之间。国家统计局6月12日数据显示，中国5月精炼铜(铜)产量达33.18万吨，同比增长1.4%。同时国内海关进出口数据显示，中国5月进口铜422,666吨，1-5月进口1,759,304吨，同比增长53%。

;;; 投资建议：今日沪铜将在外盘的带动下有待维持震荡之势，市场有一定的回落空间，对于短线投资者来说，短空可以稍微介入。

;;; 钢材：周五国内两大钢材品种―线材螺纹维持冲高回落之势，盘中涨幅巨大，其中螺纹主力909合约突破3900元的价格高点，午盘后有所回调。线材主力909合约下跌3元，收于3756元，螺纹钢主力909合约下跌14元，收于3864元。

;;;; 截至6月12日，国内10大重点城市25mm螺纹钢均价为3604元，比上周同期跌17元，比上月同期涨66元。北京市场价格比上周同期跌70元，天津、沈阳、广州、上海、武汉等市场价格比上周同期下滑10-30元。国内6.5mm高线均价为3570元，比上周同期跌18元，比上月同期涨46元。国内钢铁产能过剩问题仍为严重，从中国钢铁协会公布的最新数据显示，5月份，生铁、粗钢和钢材产量分别为4542.6万吨、4646万吨和5729.1万吨，分别增长6.0%、0.6%和7.4%。粗钢日均149.87万吨，今年新高、仅次于去年6月的156.48万吨，当从产需关系来看，国内钢材价格复苏之路仍为漫长。

;;; 投资建议：对于当前的线螺来说，短期来说资金在两者的助推使得其与基本面有所脱离，“钢价高位不胜寒”高位回调的压力仍为存在，市场多头资金是否属于短期行为将为线螺带来很大的不确定性，铁矿石谈判问题将逐渐成为市场的导火索，建议前期多单适当减仓。

;;; 油脂油料：上周国内大豆及豆粕类期货市场表现有所背离，美豆继续其上涨态势，每周期价重心不断上抬，而国内大豆及豆粕上周已经提前进入了回调态势，期价屡次高开低走或冲高回落，尽显疲态，但受美豆的抑制回调空间较为有限。上周油脂市场依旧维持其弱势回调态势。期价目前在5月低位附近。马来西亚棕榈油又回调大5月底的低位。

;;; 消息面，周五CFTC公布的持仓报告显示，大豆及豆油基金净多单继续增加，豆粕基金多单微微下跌，空单增加。

;;; 技术上，美豆及美豆粕进入回调阶段，短期超买现象有所缓解，均线系统保持发散向上。国内连豆及豆粕领先美豆回调，所以幅度达到大于美盘，但是其上涨趋势还保持完整，多头格局不改。油脂依旧处于弱势震荡整理之中。

;;;; 建议，目前期价处于消化不断上涨以来的压力过程当中。如果期价进入一个较大幅度的回调下，进口大豆的成本降低，引发的中国压榨盈利下又将带动中国强劲的进口；大豆价格的下跌，中国顺价抛售国储大豆的可能性减少。加上08/09年度美豆期末库存处于历史低位及天气炒作的预期依旧存在。所以，预计即使回调其空间也是相对有限的，即使不能出现立即上涨，也将为维持一个高位整理的态势。所以我们建议，期价在调整到关键支撑位时我们应该采取多头买入的策略。本周一与周二应该有一个较好的入场机会。油脂品种目前下有支撑，可以考虑在5月低位短多，破位则认输离场操作。

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投资有风险，入市需谨慎

;;;;;;;;;;;;;;;;; ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;金元期货经纪有限公司研究开发部

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ;;;;2009年6月15日

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ;;;;刘健;; 文克豪

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