;; 上周行情，国内出现首例猪流感疫情，市场周一恐慌大跌，但是市场的做多信心并未延续恐慌情绪，大豆市场依然保持着多头格局，月度报告和一些相关的数据依旧利多，加之美豆突破重要的箱体区域后有技术性的上涨动力，美豆主力连连创7月新高及一些重要的压力位置。国内连豆由于收储价及收储之后的大量国产大豆现货犹如堰塞湖般压制着大豆的上涨，严重滞后于外盘大豆的涨幅，目前进口价格已经在3850到3950的价格，高于收储价3700.

;;; 基本面消息， USDA5月份报告，调高压榨量500万蒲式耳到16.40亿蒲式耳，调高出口3000万蒲式耳到12.4亿蒲式耳，进而调低期末库存3500万蒲式耳到1.30亿蒲式耳，期末库存消费比4.27%，为历史最低。USDA5月份报告调整了08/9年度全球大豆平衡表，大幅调低了阿根廷大豆的产量。本年度阿根廷大豆产量500万吨到3400万吨，同时调低了阿根廷出口74万吨，导致阿根廷大豆期末库存大幅降低到160万吨。报告还对09/10年度的作物做出预测，与市场预测相符，单产42.6，压榨数稍稍上调到1660百万蒲式耳，出口上调到1260百万蒲式耳，使得期末库存在230百万蒲式耳，库存消费比为7.4%。还是偏紧状况。周四在美国油籽加工商协会报告的4月份美豆压榨量高于市场预期，不单印证了美农业部5月供需报告所作的08/09年度压榨需求提高500万蒲式耳的预测，更进一步凸显了美国陈豆供应紧张的潜在风险。尽管市场一直比较关注如何定量配给美豆出口需求，但鉴于南美大豆减产及阿根廷豆类加工制品出口下降，提高了美豆反季节加工需求增加的风险。

;;; 国内市现货市场，4月份中国大豆进口量为371万吨，同比增长55.2%，环比微增0.7%。比商务部预计的383万吨略低。截至5月15日，国产大豆哈尔滨收购价3480，佳木斯3400。进口大豆港口库存297万吨，进口大豆港口分销价在3550之间。目前进口大豆6、7月船期成本在3850至3950之间。

;;; 技术分析，美豆突破双底的箱体整理区间后涨势有所回缓，本周虽然创7月新高，但是其多头凌厉的涨势有所缓和，价格在1100道1150之间小幅震荡。均线向上发散动能也减缓，经济的不确定性和短期的超买也压制着其冲高的可能性，目前期价处于反弹的0.382的黄金分割关口，有反复测试的技术要求。国内连豆1001合约均线缠绕，上行压力重重，目前人处于3300至3600的横盘整理区域。

;;; 建议，大豆08/09年度大豆库存消费比处于历史低位，美豆出口依旧盛旺，压榨数据有反弹迹象，后期对美豆08/09年度期末库存有很大的压力。09/10年的美豆库存也不时很乐观，自从3月底的种植意向出来后就在市场的预期之中，09/10年度的大豆紧平衡也要求了美豆在后期的种植当中不能有任何散失，否则大豆价格将会出现加速上涨来抑制需求，以达到供需平衡。所以我们应保持多头思路，目前能打压其下跌的只有周边市场集体性下跌，否则光靠技术性回调的话大豆市场出现下跌空间是有限，所有回调就是多单再进场的机会，毕竟还有一个天气炒作的预期。

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;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 金元期货市场研究开发部

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