;;; 上周行情，延续前周的凌厉上涨后，尽管本周油脂品种年内新高不断，但凌厉的涨势已经无存，周一国内出现首例猪流感疫情，国内市场集体性下跌，市场出现大幅下跌，但之后依旧油强粕弱，油脂类恢复其上涨的趋势。本次油脂类的上涨主要受马来西亚棕榈油及美豆的上涨所带动，马来西亚的高位钝化后的下跌也给油脂市场带来了下跌的压力。所以油脂前半周风光依旧，后半周回吐获利。再说，猪流感来临前油脂在棕榈油的带动下已经涨过一波，本来回调的油脂品种在猪流感豆粕下跌压力使得市场资金关注豆油，使得油脂品种在资金推动下加快上涨，也加剧了上涨的风险，目前油脂市场受马棕榈油的下跌压力及市场短期上涨过快带来的超买使得回调压力巨大。

;;;; 基本面消息，USDA最新预估显示，全球植物油09/10年度总供给增加552万吨，为1.4705亿吨；总需求量将08/09年度增加492万吨，达到1.3547亿吨；预计09/10年度全球植物油期末库存为961万吨，低于07/08年度的987万吨和08/09年度的1017万吨。全球棕榈油09/10年度产量预测为4495万吨，较上一年度提高219万吨；总消费量提高228万吨达到4446万吨，其中工业消费上调67万吨，为950万吨；09/10年度全球棕榈油期末库存将连续第二个年度出现下降，由08/09年度的402万吨下降到387万吨，低于07/08年度的410万吨。而棕榈油库存连续下调，支撑其未来的下跌空间。马来西亚棕榈油局11日公布，马来西亚4月毛棕榈油产量增加0.8%至129万吨；4月份棕榈油出口较上月下滑5.8%至119万吨；截止4月末棕榈油库存总计129万吨，较3月下滑5.4%，4月末棕榈油库存创下22个月的低点。虽然库存数据并未出现额外下降，但5月15日船运代理机构ITS和SGS公布的出口数据显示，5月的上半月马来西亚棕榈油出口分别较上月同期增长1.7%和8%，出口继续呈现增加态势。

;;; 现货方面，截止5月15日，国内四级豆油较上周上涨100元，广东地区报7600元/吨，山东地区7650元/吨。四级菜油上涨100元，江苏报价7800元/吨，湖北7900元/吨。24度棕榈油上涨50元，广东地区7200元/吨，山东地区7250元/吨。目前全国油脂市场的需求并没有得到改善，价格的上涨更多是受期货的上涨所带动。5月15日马来西亚24度棕榈油现货FOB报价5月船期 845美元/吨，下跌15美元，6月船期 845美元/吨，下跌5美元， 7/8/9月船期 830美元/吨。目前主产底菜籽开始上市，开秤价在1.6到1.7之间，成交不是很好，还是要关注国家收储的动向。近期市场传言，我国政府可能于09年新菜籽集中上市之前，顺市但不顺价轮出一部分国储豆油和菜油。

;;;;技术分析，马来西亚棕榈油高位滞涨，多次冲高未果，周五的下跌使得走势有反转之势，从其上MACD上看，主力合约7月已经高位产生死叉的卖出信号。美豆油也是连续下跌，上周五，已经跌回其双底形成的箱体区间，周五的一根长阴击破10日均线。加拿大菜籽主力合约7月多头排列，上涨趋势良好，但周一假期停盘，周二会有补跌的空间。

;;; 建议，马来西亚棕榈油国内库存偏低及于夏季消费旺季、菜籽有国家的收储昨后盾、豆油有大豆基本面支撑。猪流感疫情不断。所以后期市场仍在豆粕及豆油中来回炒作。所以市场后期关注马来西亚棕榈油能否走前及能否创新高和美豆上涨而豆粕走弱会带来豆油走强都会是油脂在回到上涨的轨迹来。否则，一旦马盘从此走软，油脂在9月前都有没有任何机会了。

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;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ;金元期货市场研究开发部

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; ;;;;;;;;;;;; ;文克豪