;;; 进入到八月中下旬以来，国内外期铜走势出现了一定的分化，内弱外强的态势明显存在，前期盛传国内八月信贷收紧给国内市场带来极大的冲击力度，市场对信贷收紧造成的流动性减少的状况产生了一定的恐慌性情绪，从而对国内经济复苏进程造成很大的心理阴影。毕竟上半年7.9万亿的信贷总量对国内实体经济增加虚火的程度，鼓动了房地产行业的开工建设步伐，给国内金属带来了足够炒作热度，有色金属顺势忽视了夏季带来的淡季需求，成就了“淡季不淡”的独特现状。而几成定局的八月信贷收缩为前期金属的强势带回现实中来，而国外方面，伦铜前期更多的是受到投机性买盘,中国补充库存以及经济复苏迹象的提振，伴随着这三者的此消彼长，就算是迈入到季节性消费旺季的期铜，后期更多的与全球经济复苏进程有很大的联系，这样导致沪铜的走势的话更多的是以宽幅震荡来表示。
国内流动性紧缩成为前期市场做空的一大动能
;;; 今年前7个月高达7.9万亿的新增贷款是拉动实体经济复苏的一个重要推力。但是，天量的信贷所引发的问题是银行资本金充足率的下降，银行从日常的经营管理和政策执行上有收缩信贷的要求，从而导致当前的信贷收缩成为既定的现实。根据国内最新公布的数据显示：国内8月份新增贷款仅为4，104亿元人民币，该数值创年内新低，已经成为今年信贷发行量的重要拐点。当然我们必须关注的是前期流动性充足可能带动部分资金去进入到国内的资本市场，A股和商品市场从中也是受益匪浅，甚至的是部分资金用来囤积金属，而信贷收缩，国内期铜价格下跌，这部分囤积的资金也将更多的是考虑出手兑现，同时我们从国内上海期货交易所所期铜库存来看，八月上旬以来也出现了连连攀升的状态，这样的话对现货市场也是很大的压力。
国内进口与库存形成压力
;;; 我国7月份精炼铜进口环比降低23%，报29.2226万吨，低于6月创纪录的37.8943万吨。从今年5月份起，沪伦铜价的比值开始低于正常水平，精炼铜进口呈现亏本状态。目前铜进口成本仍然高于国内现货铜价格的1000~4000元不等。8月份国内大部分进口贸易商反映由于进口亏本，削减大量进口订单，8月份铜进口量环比仍然呈下降趋势。而最新数据显示，LME铜库存达到30.6万吨，为6月份以来新高，相比七月份已经增加了25%。上期所库存达到86,825吨，为两年来新高。同时隐形的民间库存压力仍比较的明显，尤其是经历了前期的囤积事件后，市场上囤积的铜将对市场形成重要的利空影响。
;;; 而短期来说，国内外金属市场的动荡情绪仍为存在，后期虽有季节性消费旺季的良好预期，但我们必须看到的一点就是：全球经济已经有确切的复苏迹象，经济的总体方向是转好的，但经济道路仍为坎坷，而当前市场对经济复苏的情绪有所加重，对宏观数据偏好的预期有所加剧商品市场将逐渐的回归到理性思维上来，至少基本面对其的影响有待逐渐加强，国内沪铜912合约近期维持前期47000-51000元之间的宽幅震荡，建议当前的价位可保持多看少做的投资思路，偏重结合A股市场的日内短线操作。
投资有风险，入市需谨慎

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 刘健;;;;;;;

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