铜价自3月底突破60000元一线，目前一直维持在前期年内高点附近振荡运行，期间两次冲击64000未果，但长期上升趋势并未改变，随着希腊债务危机的具体解决方案的出台，及美国及中国加息预期减弱，前期炒作这两个题材将接近尾声，随着时间的推移，将出现更多利多因素，一方面，美元在较长期维持低利率政策将为铜价提供支撑，另外，中国处于低通胀高增长经济复苏中，并且为中国铜消费的旺季，近期铜价将调整，中期或将上行。

一周行情回顾：

本周铜价振荡（区间：62000-64000）并小幅回调，尽管国际市场伦铜注销仓单一直较高，库存也继续呈现减少的态势，但国内市场现货依然处于贴水或低升水运行，主要担心国内采取更进一步的紧缩货币政策，期铜价格暂时无力向更高的水平推进，而持仓量的依然处于年内的高位，美元将维持弱势，同时铜的长期上涨趋势未变的情况下，铜价短期存在技术性回调的要求。

宏观经济方面：

本周美国公布的经济数据错综，美联储主席本?伯南克(Ben S. Bernanke)周三称，因是该国经济正面临着营建支出疲软、失业率居高不下的困境，美国仍将维持温和的经济增长速度，将在更长时期内维持基准利率在极低水平，使得近期加息预期缓和；欧元区出台具体的帮助解决希腊债务危机的相关保障措施及希腊公债标售成功，由此投资者对欧元区财政体质的信心改善，由此美元走弱为伦铜价提供支撑；中国央行重新开启3年期央票，流动性进一步收缩，同时周三公布的经济数据显示中国依然保持低通胀高增长的势头，降低了短期内加息的可能性，另外，今年内中国3月首度出现贸易逆差，使得人民币升值预期减弱，中国人民银行周一公布数据显示,3月新增人民币贷款5,107亿元,远低于路透7,500亿元的调查中值，投资者担心进一步的货币措施，使得短期国内期铜对伦铜价跟跌不跟涨。

供求方面：

目前据路透统计的近20家专业咨询机构和金融机构对2010年铜供需平衡预测，基本位于短缺15万吨和过剩20万吨之间。美国经济温和复苏并且房屋营建支出疲软，未来美国铜消费偏弱；而随着中国经济快速增长及基建投资的加大，未来消费将增长。中国海关上周六称,3月中国进口未锻造铜及铜材456,240吨,高于上月的322,282吨，进口废铜36万吨,高于上月28万吨，笔者认为，目前中国精铜进口的大幅攀升在一定程度上反映中国的真实消费需求，因中国新一轮的农村电网改造启动。自今年以来沪铜总持仓量已经从31.6万手增加到37.9万手，增加幅度超过了19.9%，说明投资者依然看好中国对铜的需求。

综上所述：;短期受国内收紧银行贷款和重启央行票据等收缩货币政策的利空因素影响及对进一步的货币政策不确定性的担忧，短期压制了铜价的上涨，目前伦铜在7800-8000美元之间窄幅振荡整理，沪铜在区间62000-64000元振荡整理，行情或将在下星期运行中选择方向，中长线投资者可待行情明确后考虑多单介入。

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;;;;;;;;; 金元期货经纪有限公司

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