展望7月份的金属市场，我们认为全球经济进入一年之中的消费淡季，缺乏需求支撑，多数的金属价格可能将从6月的高位震荡回落。主要应该考虑的风险因素来自于几个方面：1、欧洲央行7月启动扩大QE再降息的货币政策；
    中国二季度经济增速不如预期，政府可能将加大微刺激的政策；3、进口量继续增加；4、上游冶炼厂启动回购措施以弥补长单供应，现行供应缺口继续扩大。等这些因素不利价格回落。
厄尔尼诺效应对镍、铜的供给影响较大。1、厄尔尼诺将导致南美干旱，东南亚洪灾；南美干旱导致铜矿产出下降，而东南亚洪灾导致印尼、菲律宾红土镍矿产出也下降，对这两类金属产生利多支撑。
显性低库存对价格有支撑作用，也说明实际的流通中的现货也有限，大多数增加的产量和进口量都进入了终端消费领域；而且，终端消费商也保持低库存运行状态，也说明实际需求的预期较差。
缓慢的换月移仓节奏是出现软逼仓的一个现象，另外一个现象是越靠近交割日，现货升水始终居高不下。从当月合约1407的仍持有很高的持仓、以及交易所注册长单来看来看，高持仓低注册仓单，确实存在继续挤仓的可能，但除此之外，单边推高价格可能还跟其他因素有关；最明显能看到的另外一种结果是，在临近交割月前，可能会发生1407与1408的基差将持续扩大，以及现货升水再度扩大至500以上。