股指期货10月上涨强劲，曾创五连阳的佳绩。但是，11月12日和11月16日的暴跌让投资者不知所措，市场上对行情的研判和观点也表现出了较大的分歧。目前股指期货处于震荡偏弱的行情。下面本文从国内外经济形势，现指表现和期指走势三个方面做一些相关性分析。

1，全球经济形势比较明朗。

最近三个月来影响全球经济格局的主要因素有：美日等国的量化宽松、爱尔兰主权债务危机以及中国的货币紧缩政策。这三方中任意一方的不确定性都将对经济造成轩然大波。目前，美日等国量化宽松的货币政策已经常态化，其影响将是长期和深远的。其次，爱尔兰主权债务危机的解决方案已经确定，欧元区其他成员将对爱尔兰进行援助。爱尔兰总理布赖恩?考恩24日宣布一项为期4年的“国家复兴计划”，政府将在未来4年内削减150亿欧元财政赤字，以实现到2014年将财政赤字占国内生产总值的比例控制在欧盟要求的3%之内。因此对欧盟债务危机继续恶化的担忧可以告一段落，欧盟经济体的经济将徐徐走好。最后，国内消息称明年宏观政策将实施稳健的货币政策和积极的财政政策，经济增长"保八"目标不变。在防通胀、调结构的要求下更加注重均衡发展，发生重大转向可能性较小。新增信贷规模下降虽已成定局，但幅度将小于市场预期，A股宏观面并不悲观。三大经济体的政策走向已经明确，没有突发事件的前提下经济形势将会好转。

2，股票指数持续低迷，权重板块表现不佳。

11月以来股票指数持续低迷，易跌难涨。通过板块涨跌幅和贡献度跟踪分析我们发现权重板块的表现不佳。金融板块占沪深300的权重达35%，是权重最大的版块。受到国内提高准备金率和加息等货币紧缩政策的影响，金融板块近一月跌幅达8%。能源板块占沪深300的权重约25%，仅次于金融板块，近一月的跌幅达10%。医疗保健板块和日常消费板块涨势强劲，近一月的涨幅分别是5.9%和5.4%。但是它们所占权重较低，分别是2.3%和4.6%，因此只能对股指起到一定的支撑作用，而不能领涨。因此如果权重板块的走势没有实质性转变的话，股指很难上行。

另外，金融板块和能源板块权重分配比较集中。金融板块的权重股主要有工商银行，中国平安、中国银行和农业银行。能源板块的权重股主要有中国石油，中国石化和中国神华。这些个股的涨跌对股指走势都有很大的影响。

3，目前股指期货市场上涨动能不足。

11月17日以来IF1012已经在3100点至3250点之间盘整了14个交易日之久。这14个交易日中有三个交易日大幅下跌后马上回收，有一个交易日低开高走中幅度收阳，说明下方支撑力还比较强劲。12月2日，道琼斯工业平均指数、标准普尔指数和纳斯达克指数上涨幅度都超过2%，但是当日期指成交量和持仓量并未相应跟进，冲高回落最终收阴线，说明上涨动能明显不足。

因此目前股指期货保持弱势震荡。若权重股引领权重板块持续走强，美元走弱以及期指量能跟进后股指反弹才有可能真正来临。

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