一、消息面

1、上证指数缩量震荡小涨7点收盘报3369，成交量未能持续放大，近期预计维持区间震荡趋势，IF、IH和IC股指期货涨跌互现，探低后小幅回升。对股指期货及A股后期的投资机会仍保持积极乐观的态度，保持多头思路，关注回落后的买入机会。

2、生产利润：螺纹钢毛利296元/吨，热卷173元/吨，电炉毛利171元/吨，焦炭利润550元/吨。

3、基差：螺纹384, 热卷58，铁矿石65，焦炭—210。

4、本周全国螺纹钢总库存共下降37.12万吨至683.87万吨，上周下降71.67万吨，去库速度进一步放缓；其中社库下降37.48万吨至450.43万吨，厂库微增0.36万吨至233.44万吨，产量较上周增加0.11万吨至360.09万吨。

二、走势点评

螺焦矿正在向2105合约移仓，远月补涨明显；螺纹低开震荡反弹，原料央焦炭和铁矿石表现较强，铁矿石增仓上涨，2101合约再创新高。RB2101收3884，涨3（0.08%）；J2101收2438，涨23.5（0.97%）； I2101收897，涨18.5（2.11%）。

螺纹：螺纹去库速度环比大幅放缓，对价格形成压制；北方冬季来临，终端整体需求放缓，季节性需求走弱是大概率事件，高库存与高价格进入冬储的风险还是很大的。目前技术形态有恶化迹象，1月合约上方空间非常有限，观望为主；在整体宏观利好的大背景下，若价格出现较大的回调，或尝试买入5月合约；或者采用买螺纹抛铁矿石的对冲操作更稳妥一些。

铁矿石：铁矿石供应改善，澳洲、巴西的铁矿石供给维持高位，铁矿石供应充裕，向上的驱动力不强；目前市场炒作原料端冬储补库行为，短期市场情绪受到支撑；2101合约盘面价已经和最划算交割品种卡拉拉价格持平，基差收复行情暂告一段落；另外受消费拖累成材上方空间有限，铁矿石向上动力也不足，持续上涨的概率极小。预计2101合约震荡为主，激进的投资者可尝试短线逢高沽空。

焦炭：焦炭第七轮现货提涨50元/吨，累计涨幅350元/吨。供应方面仍偏紧，目前焦企利润丰厚生产积极性高，但考虑到山西、河南等主产地继续执行去产能政策，年底河北也有大量4.3M落后产能需要淘汰；需求方面，铁水产量维持高位，对原料需求存在刚性支撑。总体来看，目前焦炭需求保持高位，库存低位，供应存在收缩预期，国内未来较长一段时间内都将维持净减量供给状态，从而加剧未来国内焦炭供需失衡的压力，对焦炭价格的上涨形成有利支撑。螺焦矿中预计焦炭走势仍是最强的，目前焦化厂焦炭出厂价折合盘面2400元/吨左右，焦炭回调空间或有限，偏多交易，或者进行买焦炭空铁矿石的对冲操作。