一、消息面

1、中国11月PMI数据利好，上证指数上午高开高走，临近近期高点开始回落，下午盘跌势加剧，收盘报3391跌16点，近期预计维持区间震荡趋势；IF、IH和IC股指期货冲高回落，IF和IH盘中一度创出近期新高。对股指期货及A股后期的投资机会仍保持积极乐观的态度，保持多头思路，关注回落后的买入机会。

2、生产利润：螺纹钢毛利302元/吨，热卷218元/吨，电炉毛利169元/吨，焦炭利润550元/吨。

3、基差：螺纹362, 热卷55，铁矿石60，焦炭—240。

4、11月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%，高于上月0.7、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于年内高点，连续9个月高于临界点。

二、走势点评

螺纹走势偏弱，冲高回落；原料端焦炭和铁矿石走势偏强，远月合约继续创今年来新高。资金加速向2105合约移仓，远月补涨明显，预计本周或将完成主力合约变更。RB2101收3906，跌22（—0.56%）；J2101收2467，涨20.5（0.84%）； I2101收911.5，涨10（1.11%）。

螺纹：西北、华北、东北等多地区开始大雪降温，终端整体需求放缓，螺纹去库速度环比大幅放缓，成材消费淡季来临；高库存与高价格进入冬储的风险还是很大的， 1月合约上方空间非常有限，观望为主；在宏观利好的大背景下，若价格出现较大的回调，或尝试买入5月合约。

铁矿石：铁矿石供应改善，澳洲、巴西的铁矿石供给维持高位，铁矿石供应充裕，向上的驱动力不强；目前市场炒作原料端冬储补库行为，短期市场情绪受到支撑，目前基差收复行情暂告一段落；另外受消费拖累成材上方空间有限，铁矿石向上动力也不足，持续上涨的概率极小。铁矿石2105合约的补涨空间也极为有限，估值已高，注意下跌风险，激进投资者逢高沽空。

焦炭：焦炭第七轮现货提涨50元/吨，累计涨幅350元/吨。供应方面仍偏紧，目前焦企利润丰厚生产积极性高，但考虑到山西、河南等主产地继续执行去产能政策，年底河北也有大量4.3M落后产能需要淘汰；需求方面，铁水产量维持高位，对原料需求存在刚性支撑。总体来看，目前焦炭需求保持高位，库存低位，供应存在收缩预期，国内未来较长一段时间内都将维持净减量供给状态，从而加剧未来国内焦炭供需失衡的压力，对焦炭价格的上涨形成有利支撑。螺焦矿中预计焦炭走势仍是最强的，目前焦化厂焦炭出厂价折合盘面2400元/吨左右，焦炭回调空间或有限，偏多交易，或者进行买焦炭空铁矿石的对冲操作。