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金元期货黑色产业链跟踪报告20210412：供需拐点未现，黑色短期高位震荡
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：2348
| 日期：2021-04-12
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市场点评
钢材：上周公布的螺纹钢表观消费量继续强势，接近去年年底高点，热卷消费也是表现良好。虽然钢厂利润已经处于高位，但是受制于环保限产压力，整体增量较为有限。不过由于高钢价导致下游接货意愿减弱，近日上游钢坯价格跌幅较大，加之李克强总理提到要降低企业原料成本问题，市场情绪也受到一定影响。不过我们认为钢市供需拐点未现，钢价短期高位震荡来看待。
铁矿石：供应方面，澳洲受飓风和热带气旋影响发运有所收窄，巴西随着天气好转发运有所增量。需求端，河北地区持续限产，其他地区钢厂在高利润驱动下，高炉复产节奏加快。铁矿石市场在环保限产达到预期之后，市场情绪趋稳，叠加修复贴水的需要，预计偏强运行。
焦炭：上周焦化开工微降，高利润下开工多在高位，内蒙、山西部分焦企受环保影响有限产现象。近两周贸易商、期现公司采购意向大大提升，焦炭订单、出货明显转好，而且焦化企业库存下降较为明显。考虑到钢价上涨之后钢厂利润处于高位，焦炭盘面利润估值较低，短期焦炭有望震荡偏强运行。
焦煤：近期山西、内蒙等地由于安全检查和能耗双控政策，煤矿供给增量有限，同时由于蒙古近期疫情加重，蒙煤进口通关效率较低。焦企生产积极性依旧较高，加之后期新投产能的释放，焦煤供需面支撑焦煤现货价格偏强运行。然而盘面上焦煤估值偏高，短期处于高位震荡的状态。
动力煤：在产地安全、环保检查趋于常态化的情况下，煤炭供给处于偏紧的状态。需求方面，目前的日耗在淡季维持高位，主要是强劲的工业需求支撑。电厂库存继续低位，大秦线已开启检修，港口库存预计继续去库。总体观察，动力煤供需格局尚可，大秦线检修结束后将迎来电厂为迎峰度夏的补库期，煤价重心有望上移。
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