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金元期货黑色产业链跟踪报告20210607：政策预期扰动，黑色波动显著

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：2424 | 日期：2021-06-07

市场点评

钢材：近期钢厂减产预期反复，上半周唐山限产放松消息扰动市场，下半周江苏徐州传出限产消息，政策面成为盘面主导。虽然当前钢铁表需尚可，但是贸易商成交量较高点下降明显，市场投机性需求显著下降。短期受制于国内需求淡季影响，钢价上行压力较大，不过以美国、欧盟为代表的经济体需求复苏表现较为强劲，外需存在超预期可能，钢价保持震荡上行的判断。

铁矿石：受天气和泊位检修影响，澳巴发运量均有所减少。不过据前期发货的航程时间和海漂资源情况推算，预计到港将会有所回升。近期铁矿发运、库存以及需求端数据整体偏利多，加上盘面上贴水幅度较大使得铁矿石期价大幅上涨。虽然钢厂减产预期反复导致盘面波动较大，但是铁矿石供需偏紧格局并未改变，铁矿石难改高位运行态势。

焦炭：目前环保督查整体宽松，供应紧张局面缓解，焦化开工率回升。唐山限产步入常态化，短期原料需求有望维持平稳，但是淡季影响之下，钢材库存开始积累，叠加钢价大幅下跌之后钢厂利润收缩较为明显。焦炭现货价格开始回落，加之前期焦炭期价强势反弹之后，短期焦炭期价震荡对待。

焦煤：目前澳煤进口依然受限，蒙煤进口低位徘徊，加之近期黑龙江、河南、山东煤矿事故频发，安监压力之下国内供给也是受到制约。高利润下焦炉开工率提升以及下半年新增焦炭产能投放带来需求端的刚性支撑。不过短期焦炭价格处于回调周期，预计焦煤期价震荡运行是主基调。

动力煤：6月是安全生产月叠加百年庆来临，煤矿安全检查将会增多，煤矿按照核定产能生产。需求端来看，电厂本轮补库刚开始，迎峰度夏补库需求较为强劲。不过政策调控声音仍存，部分煤价上涨企业被约谈要求控制煤价，动力煤期价震荡偏强思路。

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