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金元期货黑色产业链跟踪报告20210708：钢厂减产预期占主导，黑色追空需谨慎
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：2484
| 日期：2021-07-08
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市场点评
钢材：本周公布的数据来看，螺纹钢和热卷产量继续下降，主要原因是局部地区成材端亏损以及库存去化压力。需求端来看，螺纹钢和热卷表观消费量都有所回升，不过短期来看仍然受到季节性需求淡季的制约。盘面上，近期成材端走势强势，一方面受益于碳中和背景下钢厂限产有助于缓解供给端压力，另一方面也是对于金九银十需求相对乐观的预期。综合来看，钢价还将维持震荡偏强运行。
铁矿石：百年大庆之后钢厂陆续复产，但受到库存与淡季因素影响，预计产量难有明显增加。目前矿山发运量控制在正常区间内，从季节性走势来看，7月份发运或逐渐降低，与此同时港口铁矿品种库存结构性分化矛盾仍存。盘面上，下半年压减粗钢预期下削弱铁矿需求预期，矿价也是承压回落，但是结合目前矿山发货和海外需求情况，矿价维持震荡走势。
焦炭：大庆之后多数地区焦化企业开工率基本上恢复至正常水平，供应端基本维持稳定。目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行复产，但是钢厂低利润格局结合下半年的成材产量调控政策，焦炭需求预期转弱。另外成本端焦煤期价大幅下挫，焦炭期价承压运行。考虑到目前焦炭基差较大，预计盘面上仍有反复。
焦煤：七一过后，临时停产煤矿陆续复工复产，各产煤省区以及相关企业不断加大工作力度，加快煤炭供给。不过在澳煤通关前景不明，蒙煤通关量偏低的情况下，国内主焦煤供给缺口仍存。不过盘面上焦煤期价近期大幅下挫，一方面是下半年的粗钢产量调控压力，另一方面也是钢厂低利润向上游原料高利润进行负反馈。考虑到短期焦煤供需情况，焦煤不宜追空。
动力煤：七一后迎峰度夏进入关键时间，保供政策再次提上日程， 国内整体供应有所恢复。需求端来看，夏季用电旺季来临，各地电煤日耗处于高位，但随着水电发力，火电的压力或有缓解。综合来看，短期需求支撑较为明显，不过随着供给力度加码，国内动力煤供需偏紧情形将有所缓解，煤价或将以高位震荡运行为主。
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