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金元期货黑色产业链跟踪报告20210902：供需矛盾支撑，煤焦继续领涨

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：2004 | 日期：2021-09-02

市场点评

钢材：从近期各地区关于控产的政策看，后期减产将严格执行，因此粗钢产量仍有下降空间。需求来看，8月财新制造业PMI环比回落，建筑业情况尚可，制造业较差，旺季需求预期欠佳。不过值得关注的是在7-8月受疫情管控及洪涝影响后，9-11月需求存在回补可能，钢价震荡偏强思路。

铁矿石：近日广西地区能耗双控的升级，再度引发市场对铁矿需求端的担忧。不过，铁水产量已经趋稳，近几周始终维持在接近230万的水平，铁矿石供需矛盾并未恶化。近几月铁矿石进口量偏低，港口库存积累幅度有限。短期市场情绪导致铁矿石期价波动较大，考虑到基本面的支撑逐步加强，高基差对盘面的支撑作用将显现，铁矿石追空需谨慎。

焦炭：近日中央环保督察组入驻济宁、菏泽等地，当前济宁地区焦化企业限产30%-50%不等，当前菏泽限产50%，山东其他地区焦企也普遍有限产加严预期。从钢厂开工率和铁水产量来看，短期焦炭需求较为稳定，同时当前焦炭整体库存处于同期低位水平，特别是焦化企业库存下降显著。供需矛盾支撑下，预计焦炭延续偏强运行走势。

焦煤：目前原煤供应有所增加，但整体产量处于近四年同期历史低位，同时受到疫情影响蒙煤通关量低位，澳煤进口遥遥无期，市场缺口难以弥补。需求方面，焦炭价格连续大幅上涨，焦化企业心态有所改善，加之焦煤供给紧张，对原煤采购仍较为积极。市场供需仍存，焦煤强势难改。

动力煤：从基本面来看，虽然产地保供如火如荼，但是实际放量不明显，政策利空难抵现实强势。近日煤炭现货价格稳中偏强运行，下游电厂采购积极，化工以及焦化等用户采购积极。目前旺季耗煤水平仍然处于高位，供需矛盾短期也是难以有效缓解，预计动力煤仍将震荡偏强运行。

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