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金元期货黑色产业链跟踪报告20210906：压产预期强化，黑色强弱分化明显

作者：陈旺汤祚楚 | 来源：投资咨询部 | 点击数：2149 | 日期：2021-09-06

市场点评

钢材：钢厂供给收缩预期进一步强化，广西地区因被发改委预警上半年能耗双控目标完成形势严峻，其加强对省内多家钢企实施限产限电。需求来看，8月份建筑材消费量偏弱，预计随着 9 月份天气好转和疫情疫情稳定，建筑钢需求逐步放量。9 月份需强供弱下，供应缺口将扩大，库存下降有望加快，从而支撑钢价偏强运行。

铁矿石：国内钢厂压产政策逐渐落实，9月份钢厂集中检修增加以及秋冬采暖季限产更加严格，铁矿石需求预期不佳。近期澳洲巴西的发运量和国内到港维持稳定，港口库存也是有所回升。考虑短期钢厂铁水产量平稳以及钢厂铁矿石库存较低，再加上高基差对盘面的支撑作用，铁矿石追空需谨慎。

焦炭：上周焦化开工继续小幅下滑，山东、陕西限产力度增加，山西、河北等地开工相对平稳，整体焦炭库存仍在低位，特别是焦化企业库存。从钢厂开工率和铁水产量来看，短期焦炭需求较为稳定。成本端焦煤表现强势，焦化企业利润受到挤压，预计焦炭延续偏强运行走势。

焦煤：煤矿严控超产，各地受环保、安全检查及能耗双控等因素影响，煤矿整体产量依旧偏低，同时受到疫情影响蒙煤通关量低位，澳煤进口遥遥无期，市场缺口难以弥补。需求方面，焦炭价格连续大幅上涨，焦化企业心态尚可，加之焦煤供给矛盾短期难以有效解决，对原煤采购仍较为积极，焦煤维持强势走势。

动力煤：从基本面来看，虽然产地保供如火如荼，但是实际放量不明显，政策利空难抵现实强势。近日煤炭现货价格稳中偏强运行，目前旺季耗煤水平仍然处于高位，下游电厂采购积极。全国重点电厂库存依旧偏低，北方地区煤炭冬储库存仍然较低，后续采购补库需求仍存在，预计动力煤仍将震荡偏强运行。

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