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金元期货黑色产业链跟踪报告20211018：煤炭强势上涨，谨防高位波动风险
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：3702
| 日期：2021-10-18
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市场点评
钢材：受需求疲软及减产松动的预期影响，钢价近期承压运行。前期减产力度较大的江苏、广西部分复产，但是我们看到螺纹产量仍然较高点明显回落。10月以来还未看到需求明显改善，加上房地产拿地、开工持续下降，螺纹钢需求也是难以乐观，另外旺季也过大半，市场信心也是略显不足。综合来看，现在供需两弱，钢价高位震荡运行。
铁矿石：近期关于纠正某些地方“一刀切”限电被强调，长流程钢厂减产力度短期出现边际减弱。不过要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水仍有较大的减产压力。随着供需矛盾积累，上周进口矿港口库存大幅累库，当前库存水平已升至近年历史同期高位水平。在供需矛盾仍存情况下，铁矿石继续承压运行。
焦炭：华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，江苏地区焦化企业开工率依旧维持在50%左右，山东地区焦化企业开工率在30-40%左右，短期焦化企业开工率维持在相对低位。虽然受到钢厂减产影响，焦炭需求也是受到一定制约。但是供需支撑以及煤炭价格大幅飙升带动焦炭价格维持强势，后期谨防高位波动风险。
焦煤：随着山西地区煤矿的陆续复产，供应端将有所恢复。不过当前煤炭资源紧张，部分煤矿企业以保供电煤为主，焦煤产量短期供应仍将偏紧。钢企业原料煤库存多降至低位，部分焦企存有补库需求，且优质资源供应紧张，对焦煤价格有较强支撑。综合来看，焦煤供需矛盾突出，加上煤炭价格大幅上涨带动焦煤拉涨，后期谨防高位波动风险。
动力煤：虽然主产地保供政策不断加码，核增产能煤矿产量有所增加，但是市场运输受阻，叠加大秦线检修影响，主产区保供效果无法顺利传导至下游。需求来看，沿海电厂及内陆电厂日耗依旧维持偏高水平，加上近期全国气温迅速下降，北方供暖临近，市场仍维持供不应求格局。后期关注政策风险，谨慎高位波动风险。
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