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金元期货黑色产业链跟踪报告20211213：需求预期改善，黑色继续反弹
作者：陈旺 汤祚楚
| 来源：投资咨询部
| 点击数：3506
| 日期：2021-12-13
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市场点评
钢材：中央政治局会议近年首次提及房地产行业“良性循环”，有别于以往仅围绕“促进房地产市场平稳健康发展”的表述。当前地产端螺纹钢需求虽未明显改善，但地产政策预期改善下，螺纹钢需求有望好转。整体看，宏观利好改善需求预期，叠加供应端钢材产出受到采暖季限产等政策抑制，钢材基本面有望延续改善，钢价震荡偏强运行。
铁矿石：海外矿山开始进入年底冲财报期，最近一期发运节奏明显加快。而唐山地区再度开启重污染天气II级应急响应，使得日均铁水产量难以乐观，铁矿实际需求继续萎缩。供需矛盾之下，港口铁矿石库存继续积累。不过前期矿价已经较大程度反应了基本面情况，强预期支撑期价走势，预计矿价短期偏强运行。
焦炭：供应端焦化企业受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，焦炭需求短期也难以乐观。在焦化企业利润偏低的情况下，焦企挺价意愿较强。目前焦炭期价受益于成本支撑以及期现价差修复，焦炭期价震荡偏强运行。
焦煤：由于近期煤矿出货稍有好转，煤矿开工率略有回升，后期供应将稳中有增。受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，进口量下降导致焦煤供给压力有限，特别是当前焦煤产业链库存处于偏低水平。焦化企业利润略有好转，企业生产积极性改善，不过环保督察压力之下总体保持低位。综合供需两端来看，焦煤期价震荡运行。
动力煤：旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。同时矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。下游库存持续累积，日耗同比降幅明显，采购需求并不急切，询货报价普遍较低。考虑到煤炭保供政策支撑以及煤炭调控压力难大幅放松，预计煤炭价格继续承压运行。
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