市场分析

     近期橡胶期价延续低位震荡运行，我们认为多空交织下仍难以改变当前低位运行走势。利空因素来看，全球天然橡胶主产区 5 月份陆续增量，全球趋势性增产。需求来看各地公共卫生事件管控仍较为严格，居民出行减少明显，半钢胎替换需求未有明显增量。而且最新交易所天然橡胶库存达到25万吨，仓单压力有待缓解。利多因素来看，3L 以及混合胶价格的相对坚挺，使得全乳胶价格表现出优势，有利于其库存的消化，同时 RU 期现价差缩窄之后，产业套利做空力量也在减弱。另外上海疫情好转以及稳增长政策改善宏观经济预期。综合来看，橡胶价格虽然处于相对低位，但是供需驱动的转变仍需要看到后期国内需求的恢复力度。操作上，可以考虑卖出ru2209p13000 的看跌期权，降低企业采购成本。

风险因素

     疫情防控情况对于预期的影响、橡胶供给压力持续加大、橡胶成为资金空配品种导致期价大幅下跌。

金元期货天然橡胶跟踪报告20220512：多空交织，橡胶继续低位运行.pdf