市场分析

在巴西国家石油公司上调柴油价格后不久，巴西总统将巴西国家石油公司新任CEO革职，显示出在通胀和面临大选的背景下，巴西政府对能源价格的抑制意愿较强。据悉，巴西下议院批准法案，将州燃料和能源价格ICMS税的上限下调至17%。该法案下一步将在参议院进行讨论投票。因巴西汽油ICMS税率可能下调，给外糖带来利空影响。国内方面，目前多数糖厂基本进入尾声，市场对本年度食糖产量预估调整在1000万吨以下，国内食糖减产幅度较大，加上进口成本持续倒挂抑制进口，供给端对于国内糖价有较强支撑。另外，目前国内食糖处于纯销售期，加之进入夏季，饮料等需求开始增加，后市食糖新增工业库存去库有所加快可能。综合来看，虽然国内白糖供需好转，但是考虑到巴西能源政策调整的预期施压期价，预计白糖进入高位震荡走势，郑糖2209合约震荡区间在（5900，6150）。

风险因素

国际油价大幅下跌、巴西产量超预期、巴西汽油ICMS税率下调、国内消费不及预期

金元期货白糖行情分析20220606：多空交织，白糖震荡运行.pdf