市场分析

巴西石油公司下调汽油价格，目前巴西乙醇价格相当于每磅 17 美分，低于纽约糖的价格。乙醇收益低于糖，这可能促使巴西糖厂将更多甘蔗用来加工成糖而非乙醇。另外，印度糖厂协会再次致函政府，希望其允许糖厂在本榨季额外出口 100 万吨糖。受以上因素影响纽约糖短期呈现出大幅下挫的走势。国内方面，今年 6 月份我国进口糖 14.01 万吨，同比上年同期减少 66.7%，但 7 月预期到港数量偏空，再加上季节性进口压力增加，国内糖价跟随外糖走弱。目前国际糖价在经过估值修复后下跌空间有限，而国内来看下半年随着疫后需求的恢复、夏季冷饮消费旺季之后是中秋国庆双节前的补库需求，国内需求前景偏好，国内期现货价格预计难以持续下跌，SR2209 合约三季度预计总体在 5600-6100 元/吨区间内运行。

风险因素

国际油价波动超预期、巴西产量超预期、巴西含水乙醇价格波动超预期、国内消费不及预期

金元期货白糖行情分析20220725：关注需求变化，白糖不宜追空.pdf