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耐心等待经济复苏的确立
作者：金元
| 来源：fengwm
| 点击数：343
| 日期：2009-06-15
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增长可持续性仍待观察 马少章表示，中国经济已经开始复苏，但未来走势究竟是“V”形还是“W”还需继续观察。他认为，中国最近十年GDP对出口的依存度达到30%，而国际金融危机对欧美经济体造成了相当大的冲击，出口能否恢复对中国经济未来的走势影响深远。 “国内房地产、汽车等先导型产业的增长超出了市场的预期，但是这种增长是否能够继续下去是存在疑问的。”在马少章看来，房地产近期的增长得益于中低端需求的集中释放、库存楼盘的降价、以及中小开发商回笼资金等因素，但随着今年以来大中城市房价的快速上升，上述各因素已经被消化，房地产业能否保持上涨势头有待考量。“房地产现在更多的是在消化库存，并没有充分带动下游的建材、钢铁等行业，房地产个股的业绩现在也不能支撑其估值水平。” 马少章认为，当前市场的上涨已经体现了对宏观经济复苏的预期，如果此时实体经济的数据不能体现这一预期，就会影响到市场的进一步发展。“我们也看好股市的未来发展，但是在数据没有确认经济确实复苏的时候，市场不应和实体经济偏离太大。” 把握阶段性投资主线 “我们不要对宏观经济的复苏过于乐观，也不必要太悲观。”马少章认为，目前A股市场估值水平并不高，而且流动性充裕，信贷也没有急刹车的迹象，所以还是继续上涨的可能。具体操作上应遵循“乐观等待，低吸不追高”的策略，“在下半年等待经济复苏的过程中，从三条线把握行业投资方向。” 马少章表示，投资者首先要时刻关注房地产、汽车等先导行业的变化，如果这些行业的增长持续下去，其带动的家电、建材、机械等行业就具备较好的机会。其次是看好基建投资，这一行业既得益于政府投资，又受到房地产等民间投资的拉动，前景较好。最后是受益通胀预期的行业，其中消费类股票、资源股、金融股等都是不错的交易品种。 “如果外需或者国家政策方面出现积极变化，那也很容易出现阶段性的交易机会。”马少章表示。 国投瑞银基金管理有限公司是中国第一家外方持股比例达到最高上限（49%）的合资基金管理公司，自2005年以来，国投瑞银展现出快速发展的蓬勃朝气和勇于创新的开拓精神，成为基金行业新锐，瑞福分级获第五届金牛奖之年度创新奖。 转自中国证券报 |
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