;;; 上周四欧洲央行(European Central Bank)虽然保留了为抗击经济衰退和银行业危机而采取的诸多措施，但已经为2010年取消部分非常规货币刺激措施进行了准备。

欧洲央行表示，将于12月16日进行的第三次12个月期再融资招标的利率将与关键的7天期信贷工具的利率挂钩。而此前的12个月期再融资利率一直是固定的。欧洲央行已证实，这将是最后一次12个月期再融资招标。这意味着，一旦欧洲央行决定在2010年上调7天期再融资利率，或恢复危机爆发前的竞争性投标机制，那么银行在未来一年的融资成本就会上升。

欧洲央行行长特里谢反复强调，这一措施决不是欧洲央行迈向退出策略的一步，欧洲央行无意推动货币市场的隔夜拆款利率突破目前0.35%左右的水平。特里谢称，这一决定决不包含任何暗示。此外，欧洲央行还表示，只要有必要，就会一直以所谓“固定利率、完全分配”的模式进行主要再融资操作，每周向银行提供所需资金。

大和证券SMBC株式会社(Daiwa Securities SMBC Co.)驻伦敦的经济学家埃利斯(Colin Ellis)认为，从此可以看出，特里谢已经能够兼顾明确阐述退出策略的需要与过早取消刺激措施所带来的风险。考虑到经济复苏势头微弱，且仍需依赖超低水平的信贷利率和政府的大规模刺激措施，欧洲央行在此次会议上将所有政策利率都维持不变，而且没有提及收紧政策的具体时间。

欧洲央行目前预计，欧元区经济在明年和2011年的增幅将分别达到0.8%和1.2%。尽管经济预期有所上调，但仍只是宽幅预期区间的中值。在欧洲央行看来，未来两年（即所谓政策相关期）的通货膨胀水平仍将显著低于央行制定的“接近或低于2%”的调控目标。该行预计，2010年和2011年的通货膨胀率将分别达到1.3%和1.4%。

其他细节方面，特里谢还宣布将在明年3月末进行最后一次6个月期再融资操作。分析师认为，欧洲央行创纪录的4，420亿欧元信贷合约将于明年6月份到期，因此央行要在明年3月底进行最后一次6个月期再融资操作只是为了缓和货币市场届时将面临的压力。埃利斯表示，这种时间上的重叠会使银行有时间提前作好准备。

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