中国在5月份买入创纪录数额的日本国债。分析师们相信，这可能反映出北京方面对欧元短期前景的担忧。

根据日本财务省的数据，中国在5月份对日本国债的净购买额飙升至7352亿日元（合83亿美元），远超1至4月5410亿日元的购买总额。

鉴于中国今年买入的1.28万亿日元日本国债大部分属于短期债券，分析师们表示，中国加大对日本国债的投资，未必说明中国对日本经济的信心不断提高。

不过，他们表示，这些购买确实暗示，欧洲金融市场的动荡导致中国在4、5月份寻找短期避风港，即减少对欧元资产的投资，转向包括日元在内的其它货币。自希腊债务危机爆发以来，欧元受到市场恐慌的重创，而日元兑欧元今年已升值逾20%。

5月份，多名中国政策制定者私下对欧洲经济前景表示担忧。不过，近几周的语气已经比较乐观。

增持日本国债可能也反映出，北京方面渴望将其2.4万亿美元外汇储备中的更多资产分散投资。分析师们估计，目前中国外汇储备有大约三分之二为美元资产。

在投资者担心中国未来可能不那么热衷于买入美国国债之际，负责管理中国外汇储备的国家外汇管理局(SAFE)周三排除了“原子武器”选择，即抛售其所持的巨额美国国债。该机构还强调，美国国债市场的流动性和低交易成本，意味着它将在中国外汇储备管理中扮演关键角色。

法国农业信贷银行(Crédit Agricole)驻香港策略师戴锐斯;科瓦茨(Dariusz Kowalczyk)表示，虽然中国今年买入的日本国债数额算不上巨大，仅占该国外汇储备总额的0.6%，“但增持本身就具有重大意义，因为这证明中国正在分散投资其外汇储备”。

尽管日本财务省的数据显示中国买入的日本国债显著增加，但这些数据并未反映全貌，因为它们不包括通过海外经纪商买入的日本债券。

举例来说，假如一家中国投资者通过美国的某家经纪商购买日本国债，那么这些购买在日本财务省的数据中将记在美国名下。

虽然增加购买日本国债标志着中国戏剧性地加大了对日本主权债务的投资，但相对于日本市场的总体规模，中国的购买额是微不足道的。日本国债的平均日交易量达到19万亿日元。

不过，中国增加购买日本国债之际，正值日本财务省试图鼓励更多人购买该国债务。

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