美国联邦储备局议息结果,将保持低息水平一段日子,又未有迹象收紧银根,显示美元会持续泛滥贬值.中国作为美国政府的最大债主,持有大量美元资产,近年虽有意分散投资以保值,可是要面对不易克服的政治障碍和商业竞争.美国今年首季经济复苏步伐比预期慢,联储局议息後的声明,由年初所指"稳步"复苏转变为今次的"缓步"复苏.联储局又调低今年的经济增长预测,上月失业率仍然高达8.8%.美国需要改善出口和就业,刺激消费振兴经济.

联储局为刺激经济而推出的第二轮量化宽松措施(QE2),将如期维持到6月底,透过购买国债来向市场注入大量资金,继续压低息率.此举令资金泛滥引发全球通胀.联储局虽然看来不会推行QE3,但是会把QE2的回笼资金再投资,现时市场资金泛滥的情况仍然会维持好一段日子.

对于石油等商品价格飙升,联储局主席伯南克形容是"暂时"现象.联储局认为不算汽油和食物的核心通胀率仍低.白宫和国会就削减赤字问题会拉扯一段长时日.纵使没有官员宣诸于口,大家都心知肚明,美国在实施美元"有秩序下跌"的政策.

美元不断贬值,中国政府持有的美元资产财富不断"缩水",变成赚息补不到蚀价的投资.中国上季外汇储备突破30,000亿美元关口.根据美国政府发表的数据,到今年2月,中国已经连续四月减持美债,但是仍然是美国政府的最大债主,所持美债达11,541亿美元.这尚未包括中国持有的其他美元资产.美元弱势持续,商品有价,资源公司大受追捧.五矿资源拟收购加拿大Equinox矿业,遭全球最大的黄金生产商巴力克(Barick)以高出一成六的收购价"横刀夺爱",显示全球资金充裕,令市场难找便宜好货色.

中国坐拥大量外国印发的钞票,令北京在国际事务上影响力大增,这是外储发挥的重要界外效益.然而,当外储不断累积,蒙受贬值的潜在损失不断增加,假如资源价格不断上涨,对出口导向的经济体系影响最大,令中国随时成为美国滥发钞票的最大受害者.