路透伦敦5月10日电---美国联邦储备委员会(美联储,FED)流动性措施即将结束的前景,已迅速拉高大宗商品与美元之间的负相关性,对很多投资者而言,这意味着抛售时机已到.

美元与商品的负相关近日骤升至去年11月初以来最强,当时正值美联储宣布进一步提振流动性的措施.

美联储11月宣布第二轮量化宽松(QE2),已向金融体系注入6,000亿美元资金.该措施定于6月到期.

"我们所见到的是一些风险解除操作--大宗商品投资方面的获利了结--因为担心QE2结束後的环境."霸菱资产管理基金经理Andrew Cole说,"风险解除往往有利于美元…市场的紧张情绪会一直持续到QE2结束."

由于尚无新一轮购债计划,市场难免联想到美国加息,而这正是上周大宗商品重挫时美元上涨的原因之一.

"若美联储认为没必要推出第三轮量化宽松(QE3),那麽利率大概终究会正常化."Cole表示,这将影响到以美元融资买大宗商品的利差交易成本,会减弱持有像大宗商品期货这类资产的意愿.

**投机性泡沫**

美元与商品研究局指数(CRB)的20日滚动负相关系数目前在70%左右,4月中时仅为10%.

去年10月,即QE2出台之前,负相关系数是74%,美元与原油价格的负相关系数是77%.

美元与美国原油的负相关系数目前是约73%,4月15日时仅为3%.

"如果没有QE3,美元将会走强,这意味着市场将避开风险,当然也就意味着更多投机性泡沫将从大宗商品中挤出."Ebullio Capital Management的董事经理人Lars Steffenson称.

"商品价格已重重跌了10%,投机性泡沫可能挤出了大约一半,另一半能否挤出完全取决于美元."

现货银上周重挫25%,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跌去5%.

美国原油期货上周暴跌16.75美元,创下1983年纽约商业期货交易所(NYMEX)开始石油交易以来的最大单周下跌金额.

"之前最盛行的交易操作是做空美元、做多宏观题材,很多人一直通过大宗商品积极进行这种操作."德意志银行的商品研究主管Michael Lewis称,"我们现在看到一些资金重新流入美国公债…QE2的结束可能对大宗商品造成重大影响,尤其是石油."

另一触发周四美元走强与大宗商品普跌的因素,是欧洲央行总裁特里谢的表态.他暗示欧元区下月不太可能加息.

这使欧元与美元的利差没有改变,而市场利用这个消息把美元推到逾两周高位.

"汇率的主要推动因素,将仍然是美国与欧元区的利率政策歧异,以及欧元区二线国家的债务情况,."Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师说Omer Esiner说.

"若大宗商品再出现类似上周的走势,当然不能无视,但其影响力可能比不上利率与欧洲债务问题."

希腊与爱尔兰的债务问题正再次对欧元兑美元构成打压.