一、消息面

1、上证指数震荡小跌，离今年高位仅有一步之遥。收盘报3442跌7点，近期震荡区间上沿的突破情况；IF、IH和IC股指期货震荡，涨跌互现。对股指期货及A股后期的投资机会仍保持积极乐观的态度，保持多头思路。

2、基差：螺纹330, 热卷61，铁矿石50，焦炭—300。

3、生产利润：螺纹钢毛利168元/吨，热卷226元/吨，电炉毛利108元/吨，焦炭利润550元/吨。

4、本周全国五大主要钢材品种总库存续降37.22万吨至1465.27万吨，周环比降幅进一步缩窄，社库再降50.17万吨，而厂库连续第二周增加12.95万吨；其中螺纹总库存675.99万吨，下降幅度由上周的37.12万吨收窄至本周的7.88万吨，社库减减少23.93万吨，厂库增加16.05万吨。产量方面，钢材总产量减少8.98万吨至1065.54万吨，降至6周低位。

5、淡水河谷公布今年铁矿石产量的最新预估为3亿至3.05亿吨，不及之前预测的3.1—3.3亿吨；2021年的产量预估为3.15—3.35亿吨，低于市场预期。

二、走势点评

铁矿石维持强势，继续创近期新高，螺纹和焦炭震荡偏弱走势。RB2101收3866，跌48（—1.23%）；J2101收2533，跌13.5（—0.53%）； I2101收937，涨15.5（1.68%）。

螺纹：终端整体需求放缓，螺纹去库速度环比大幅放缓，成材消费淡季来临；高库存与高价格进入冬储的风险还是很大的，目前螺纹钢主力已经移到2105合约；在宏观利好的大背景下，若价格出现较大的回调，可尝试买入5月合约。

铁矿石：淡水河谷的产量预估不及预期，铁矿石维持强势，再创近期新高。目前2101合约与卡拉拉精粉平水，基差修复行情基本运行完毕；另外由于成材消费进入淡季，随着铁矿石持续走高，钢厂利润不断萎缩，钢材产量也在逐步下降，原料冬储需求力度预计较有限。外矿供应不及预期与需求即将下滑的博弈影响铁矿石价格走势，预计铁矿石向上动力难以持续，铁矿石2105合约的补涨空间也极为有限，目前估值已高，注意下跌风险，激进投资者逢高沽空。

焦炭：焦炭第八轮现货提涨50元/吨逐步提出，市场情绪较为积极，目前已经累计涨幅七轮达350元/吨。供应方面仍偏紧，近期去产能政策仍在严格推进，其中河南地区涉及产能共计695万吨，已有个别焦企宣布停止发货；河北邯郸地区部分焦企已接到停止进煤的通知，焦炭供应紧张局面进一步加剧。总体来看，目前焦炭需求良好，库存低位，供应收缩，对焦炭价格的上涨形成有利支撑。目前焦化厂焦炭出厂价折合盘面2400-2450元/吨，焦炭回调空间或有限，偏多交易，或者进行买焦炭空铁矿石的对冲操作。